20210801-太平洋-8月策研与金股_解读政治局会议底线_预期及影响_24页_1mb

8月策研与金股总结

核心内容

2021年8月的策略分析围绕中共中央政治局会议提出的“居安思危，布局长远”展开，重点解读当前经济形势、潜在风险及未来政策导向。基于此，分析师张弛提出对A股市场的展望及行业配置建议，并推荐了十大金股及各行业重点公司。

主要观点

1.1 三层内涵解读：居安思危，布局长远

• 居安：当前经济复苏态势良好，出口、投资、内需消费三方面均呈现积极信号。

  • 出口：工业品出口仍具韧性，初级品需求上升，成为新增动力。
  • 投资：房地产投资保持韧性，制造业投资占比创十年新高，产能利用率提升，企业盈利改善，推动制造业由“生产扩张”向“产能扩张”转变。
  • 内需消费：消费能力回升，社零增长潜力显现。

• 思危：潜在风险包括上游价格高企、经济结构失衡，可能抑制中下游企业扩张意愿。

• 布局长远：政策引导市场预期，降低不确定性。

  • 先立后破：明确经济底线（GDP 5%），引导“保量稳价”与“提升先进制造业占比”预期，推动制造业升级。
  • 财政政策：下半年财政或逐步积极，基建投资增速提升。
  • 货币政策：独立于欧美，以支持经济为“锚”，流动性有望改善。

A股市场展望

• 基本面支撑：企业ROE持续改善，经济复苏增强。
• 流动性：市场流动性剩余明显，受QE溢出效应影响。
• 情绪影响：Delta病毒扩散担忧仍是情绪主导因素，但整体情绪扰动减少。
• 估值分化：周期、消费、成长、金融估值分位数分别为42%、53%、30%和0%，尚未出现极端分化。
• 市场反转：若政策有效性验证、有效供给回升、M1回升及疫情担忧缓和，市场有望迎来普涨行情。

行业配置建议

• 维持“周期+科技”主线。
• 8月重点配置：
  • 电子+新能源汽车：受益政策及盈利增长，估值空间大。
  • 上游周期品种：有色、钢铁、煤炭，产能利用率高，价格有望回落至中高水平。
  • 中游周期品：机械、军工、建材，受益于基建及制造业复苏。

8月十大金股

3.1 太平洋环保 陶贻功

• 华宏科技：稀土回收龙头，产能扩张显著，受益新能源汽车需求。
• 龙蟠科技：车用尿素及磷酸铁锂龙头，液冷技术布局完善，业绩增长可期。

3.2 太平洋建筑 王介超/任菲菲

• 天铁股份：轨交及减隔震业务增长显著，新能源子公司布局锂盐与烷基锂。

3.3 太平洋钢铁 王介超/李瑶芝

• 新钢股份：精品战略持续推进，非钢产业拓展加速，业绩增长明确。

3.4 太平洋有色 李帅华

• 天齐锂业：全球锂行业领军，受益电动化趋势。
• 北方稀土：轻稀土龙头，新能源汽车带动需求增长，估值处于低位。

3.5 太平洋机械 刘国清/曾博文/崔文娟

• 捷佳伟创：异质结设备龙头，业绩有望持续增长。
• 利元亨：锂电设备弹性大，下半年订单密集。

3.6 太平洋通信 李宏涛/李仁波

• 朗科智能：智能控制器、电源、锂电池包业务增长强劲，估值低位。

3.7 太平洋电子 王凌涛/杨钟

• 康强电子：引线框架龙头，受益全球缺货。
• 北京君正：收购矽成后形成“计算+存储+模拟”平台，受益汽车智能化趋势。

各行业其余重点公司推荐

• 食品饮料：关注千禾味业、五粮液，受益于消费复苏。
• 军工：宝钛股份受益于军用钛材需求增长，估值相对低位。
• 零售：浙江自然、鲁商发展，受益于供应链稳定与化妆品增长。
• 医药：一心堂、我武生物，业绩稳定，具备长期增长潜力。
• 计算机：中科星图，受益于特种领域高增长。
• 汽车：广汽集团，自主品牌与智能电动化双重驱动。
• 电新：京运通，硅片产能释放，业绩高增长。
• 农林牧渔：科前生物，猪价企稳，业绩有望回升。
• 互联网：小米集团，业务增长确定，受反垄断影响较小。
• 传媒：姚记科技，股价低位，受益于棋牌游戏及轻度游戏增长。
• 家电：小熊电器、光峰科技，受益于小家电及激光显示市场。
• 地产：短期回避，政策持续收紧，融资环境未改善。
• 社服：西藏旅游，受益于疫情后国内旅游复苏，景区及游船业务增长。
• 轻工：顾家家居，受益于内外销回暖，渠道布局完善。

风险提示

• 政策效果不及预期：经济复苏可能受政策执行效果影响。
• 经济复苏被打断：Delta病毒扩散或影响市场情绪与经济表现。
• 流动性变化：若M1未回升或政策宽松不及预期，可能影响市场表现。

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业回报介于-5%至5%之间。
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：个股相对大盘涨幅5%至15%。
  • 持有：个股相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%以下。

研究团队与联系方式

• 证券分析师：张弛

• 联系方式：

  • 电话：未提供
  • 邮箱：zhangchish@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190521070001

• 销售团队：

  • 全国销售总监：王均丽
  • 华北销售总监：成小勇
  • 华东销售总监：陈辉弥
  • 华南销售总监：张茜萍
  • 其他销售成员：孟超、韦珂嘉、梁金萍、秦娟娟、杨晶、王玉琪、慈晓聪、郭瑜、徐丽闵、张卓粤、张靖雯、何艺雯等。

研究院信息

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• 重要声明：本报告由太平洋证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格，内容仅供参考，不构成投资建议。