20220428-申港证券-伟星新材-002372.SZ-业绩逆势增长_将继续受益家装需求修复_4页_791kb

伟星新材2022年一季度业绩总结

核心内容

伟星新材（002372.SZ）在2022年第一季度实现了主营收入10.06亿元，同比增长12.21%，归母净利润1.17亿元，同比增长3.87%，扣非净利润1.13亿元，同比增长4.64%。尽管毛利率同比下降2.29个百分点，但期间费用率下降3个百分点，净利率略有下降0.82个百分点，整体盈利能力保持稳定。

主要观点

• 业绩逆势增长：公司能够在疫情影响下实现稳健增长，凸显其强大的运营模式和市场适应能力。
• 区域布局优化：华东地区虽受疫情影响，但公司仍保持增长，而华南、西部、华中地区分别实现52.78%、34.19%、31.55%的同比增长，显示出公司在全国范围内的市占率有望继续提升。
• 产品线拓展：公司持续发展“产品+服务”模式，防水、净水业务增长显著，2021年增长超过80%，2022年开年延续高增长趋势，客单价和配套购买量有望进一步提升。
• 家装市场修复：2022年零售家装市场仍具潜力，公司作为家装建材的领先企业，将显著受益于市场复苏。

关键信息

财务表现

盈利能力预测

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 目标价：28.05元
• 逻辑：地产基本面在政策纠偏下有望反转，公司作为地产链建材中的基本面稳健标的，具备较强的成长潜力。

风险提示

• 地产竣工不及预期
• 精装修比例加速提升
• 原材料价格大幅上涨

市场前景与战略

• 同心圆战略：公司正处在高速发展期，产品线日益丰富，注重消费者体验，推动家装行业解决方案的优化。
• 家装需求修复：尽管地产开工端受压，但竣工端在“保交楼”政策支持下仍具韧性，家装市场空间广阔，伟星新材有望持续受益。

股价与市场表现

• 总市值：288.01亿元
• 流通市值：260.64亿元
• 收盘价：18.09元
• 一年内最低/最高价：16.09元 / 25.45元
• 股价走势：图表显示股价波动，但整体趋势稳定。

结论

伟星新材在2022年一季度表现出较强的抗风险能力和增长韧性，受益于区域布局优化和家装市场修复。公司产品线丰富，服务模式创新，有望持续提升市占率和盈利能力。尽管存在一定的市场风险，但公司基本面稳健，投资建议维持“买入”评级，目标价为28.05元。