深度报告-20250812-山西证券-圣泉集团-605589.SH-AI领航PPO树脂蓄势待发_硅碳负极放量多孔碳前景可期_40页_2mb

圣泉集团（605589.SH）分析报告总结

圣泉集团是一家成立于1979年的化工新材料企业，主要业务涵盖酚醛树脂及复合材料、铸造材料、电子化学品、生物质化工和新能源五大领域，产品广泛应用于航空航天、汽车、电子电器等高端制造业。公司是国内合成树脂龙头，近年来营收稳定增长，2024年突破百亿，归母净利润同比增长9.94%。

酚醛树脂和铸造材料是公司的核心业绩支柱，营收占比超45%，产能规模和技术处于全球领先地位。尽管当前需求承压，但随着宏观经济回暖，预计价格和盈利能力有望回升。

电子化学品领域受益于AI和5G发展，高频高速树脂需求快速增长，是公司新增长点。公司是国内少数实现PPO批量供货的企业，下游客户覆盖国际知名覆铜板生产商。未来计划扩建PPO产能，进一步提升市场份额。

生物质化工通过“圣泉法”技术实现了秸秆高值化利用，2023年大庆项目投产，预计贡献超过7亿毛利，未来将成为新的业绩增长极。

分析师预测公司2025-2027年营收年均增长17%-9%，归母净利润增长率达36%-16%，并维持“增持-A”评级。主要风险包括原材料价格波动、宏观经济下行、项目建设进度不及预期、限售股解禁等。

本报告仅供投资参考，不构成任何买卖建议，请投资者注意风险。