20170212-安信证券-农林牧渔：2017年第7周周报：继续坚定推荐低估值饲料板块；关注农业一带一路标的：隆平高科等_20页_2mb

报告摘要

本文档是一份2017年第7周的农业行业研究报告，主要分析了农业板块的表现、重点推荐股票、行业动态、产业链价格变化以及相关投资建议。报告指出，农业行业正处于供给侧改革与产业升级的关键阶段，饲料、动物疫苗、种子等细分领域具有较大的投资潜力，同时“一带一路”战略为农业企业拓展国际市场提供了契机。

饲料板块：预计母猪存栏将低位徘徊，有利于延长饲料周期；客户与产品结构变化将提升龙头盈利能力，2017年将迎来饲料企业盈利加速期；行业去产能和集中度提升，龙头有望实现新一轮高增长。
动物疫苗：随着政策调整，动物疫苗市场化进程加快，龙头企业将受益，同时研发创新成为核心竞争力。
种子行业：隆平高科作为水稻种子龙头，具有全球优势，通过在东南亚等地的本地化研发，有望在国际市场上获得巨大份额。
“一带一路”：推动农业企业对外合作，优化农产品供给结构，提升国际竞争力，重点推荐隆平高科、生物股份等。
猪周期：能繁母猪存栏持续下降，生猪价格维持高位震荡，养猪龙头盈利有望持续超预期。
禽类产业链：供给收缩趋势未变，毛鸡价格上涨是行情启动的催化剂，重点推荐圣农发展、益生股份等。
行业表现：本周农林牧渔行业上涨1.65%，其中海洋捕捞涨幅最大，水产养殖涨幅最小。

产业链	项目	单位	2017/2/3	2017/2/10	2016/2/12	年同比	周环比
生猪	育肥猪配合料	元/公斤	2.50	2.47	2.75	-10.18%	-1.20%
生猪	活猪	元/公斤	17.85	17.17	18.47	-7.04%	-3.81%
生猪	猪肉	元/公斤	27.01	26.08	22.50	15.91%	-3.44%
生猪	三元仔猪	元/公斤	47.68	48.92	20.00	144.60%	2.60%
生猪	能繁母猪	万头	3666	3666	3783	-3.09%	0.00%
禽类	肉鸡配合饲料	元/吨	3.13	3.13	3.14	-0.32%	0.00%
禽类	山东潍坊肉鸡苗	元/羽	1.35	0.70	3.45	-79.71%	-48.15%
禽类	河南南阳鸭苗	元/羽	2.10	1.80	3.00	-40.00%	-14.29%
禽类	山东潍坊禽肉	元/斤	2.83	2.63	3.47	-24.21%	-7.07%
大豆	大连港口分销价	元/吨	3700.00	3690.00	2970.00	24.24%	-0.27%
大豆	广东港口分销价	元/吨	3690.00	3690.00	2970.00	24.24%	-0.27%
大豆	豆油全国均价	元/吨	7251.58	7165.79	5918.95	21.07%	-1.18%
大豆	豆粕全国均价	元/吨	3345.15	3291.82	2679.70	22.84%	-1.59%
玉米	大连港成交价	元/吨	1490	1500	2050	-26.83%	0.67%
玉米	吉林淀粉	元/吨	1760	1750	2300	-23.91%	-0.57%
玉米	吉林酒精	元/吨	4550	4500	5100	-11.76%	-1.10%
玉米	赖氨酸	元/吨	10810	9670	8750	10.51%	-10.55%
小麦	郑州收购价	元/吨	2600	2600	2360	10.17%	0.00%
小麦	面粉价	元/公斤	3.30	3.30	3.60	-8.33%	0.00%
糖	柳州批发价	元/吨	5380	5380	5320	1.13%	0.00%
糖	国际原糖	美元/磅	20.24	20.24	13.03	55.33%	0.00%
棉	棉花	元/吨	15944.31	16017.69	12302.31	30.20%	0.46%
棉	棉籽	元/吨	3014.00	3014.00	2144.00	40.58%	0.00%
棉	棉油	元/吨	6770.00	6770.00	5270.00	28.46%	0.00%
水产	海参	元/公斤	96	88	104	-15.38%	-8.33%
水产	鲍鱼	元/公斤	150	140	130	7.69%	-6.67%
水产	扇贝	元/公斤	9	9	7	28.57%	0.00%