20240310-中财期货-棉花周报_美棉炒作接近尾声_国内下游需求不足_10页_1mb

棉花市场分析总结

主要观点

• 棉花市场持看空观点，主要基于供应充足和需求恢复缓慢。国内棉花商业库存较高，进口棉库存周环比增加；需求端纺企开机率上升，但订单以短单为主，采购积极性不高。

操作建议

• 推荐做空。

风险提示

• 经济复苏缓慢
• 全球棉花产量增加
• 消费预期走弱
• PMI等宏观指标低于预期

关键数据摘要

• 供应端：国内棉花商业库存环比减少，新疆地区降幅显著，内地库存小幅增加，整体仍居高位。进口棉库存周环比增25%。
• 需求端：纺企开机率83.2%，主要为节前订单，原料采购谨慎，纱价略有下调，即期加工利润微薄。
• 价格与价差：内外棉价差收窄，新疆棉价优势明显；国际美棉价格波动，机构持仓显示多头减少。
• 市场趋势：下游需求不足，出口纺织品数据未现强劲复苏，预计短期棉花震荡，等待需求进一步改善。