20250821-冠通期货-下游开工负荷下调_4页_372kb

冠通期货研究：尿素市场分析报告（2025年8月21日）

策略分析
今日尿素市场高开低走，呈现震荡下行态势。上游工厂报价稳中下调为主，主要受期货走势不佳及成交氛围冷清影响。山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂报价集中在1720-1740元/吨。

需求端表现疲软，受环保及限产政策影响，复合肥与三聚氰胺产能利用率均有下降。复合肥近期短暂减产后回升不及预期，导致库存持续攀升，处于五年同期高位；而三聚氰胺受夏季及后续检修计划影响，开工率下降明显。

期现行情
期货方面：尿素主力合约呈下行趋势，收于1764元/吨，日涨跌幅达-1.34%。持仓量减少，市场空头力量增强。现货市场报价跟随调整，整体成交表现清淡。

此外，尿素库存处于近年高位，期货贴水幅度扩大，支撑不大。出口方面暂无明确利多消息，市场情绪谨慎。

基本面跟踪
供应方面：日产维持稳定，开工率波动有限。需求端全面不足，复合肥与三聚氰胺行业均有减产迹象。库存持续累积，限制价格进一步上行空间。

可见，尿素在需求疲弱与库存高压双重压力下难以上涨，市场承压运行。