20240310-国泰期货-硅铁_供需缺口不足_利润承压_锰硅_下游仍有观望_震荡延续_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年3月10日硅铁与锰硅的市场表现、供需情况及投资建议，指出当前市场处于震荡承压状态，主要受供需矛盾不突出和需求驱动不明朗的影响。

1. 市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 硅铁2404合约：上周整体偏弱震荡，收于6,582元/吨，周环比下跌88元/吨；成交10,245手，持仓7,960手，环比减少2,231手。
• 锰硅2404合约：上周偏弱震荡，收于6,246元/吨，周环比下跌92元/吨；成交12,707手，持仓9,414手，环比减少2,305手。

1.2 价差变动

• 硅铁与锰硅期货合约价差均有所收窄，现货价差亦出现下降趋势。
• 双硅价差维持在300-350元/吨区间，但整体呈现承压态势。

2. 供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：当周产量9.94万吨，环比减少0.09万吨（-0.9%），开工率35.61%，环比下降0.89%。
• 锰硅：当周产量200,585吨，环比减少3,640吨（-1.8%），开工率52.63%，环比下降1.85%。

2.2 需求

• 下游钢厂表现分化：铁水实际产量有所下滑，粗钢产量略有上升。
• 247家钢铁企业高炉开工率为75.6%，环比上升0.41%；日均铁水产量为222.25万吨，环比下降0.61万吨。

2.3 库存

• 硅铁：全国60家样本企业库存为81,210吨，较半个月前减少1,790吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为213,700吨，较半个月前增加13,200吨。

2.4 利润

• 硅铁：盘面利润为562.75元/吨，环比下降30元/吨；现货利润为270.75元/吨，环比下降8元/吨。
• 锰硅：盘面利润为-212.485元/吨，环比下降75.4元/吨；现货利润为-506.485元/吨，环比下降5.4元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁：
  • 硅石价格高位稳定；
  • 兰炭价格偏弱震荡。
• 锰硅：
  • 锰矿价格相对稳定；
  • 富锰渣震荡运行；
  • 冶金焦价格偏弱震荡。

3. 总结及投资建议

主要观点

• 硅铁与锰硅价格周内偏弱震荡，价格重心略有下移。
• 当前市场面临供需矛盾不突出、需求驱动不明朗的格局。
• 供应过剩背景下，双硅利润受到抑制，价格顶部空间受限。
• 下游需求预期反复，成材库存偏高导致复产节奏谨慎，对双硅需求形成冲击。
• 库存累积加剧了静态供应矛盾，进一步压制产业溢价。

关键信息

• 硅铁与锰硅的期货与现货价差均出现收窄趋势，显示市场对价格的预期偏弱。
• 库存变化显示硅铁库存下降，而锰硅库存上升，反映市场供需结构的不均衡。
• 利润持续承压，表明企业盈利能力受到制约，市场情绪偏谨慎。
• 原料价格波动较小，对成本端影响有限。

投资建议

• 后市走势将取决于黑色产业链终端需求的现实表现和下游钢材复产节奏。
• 在下游需求未明显改善前，双硅价格或将继续呈现震荡承压走势。
• 投资者应关注需求端变化及库存调整动态，谨慎操作。

风险提示

• 市场存在较大波动性，投资需谨慎。
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，自行承担投资风险。

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