20230824-太平洋-中控技术-688777.SH-海外市场持续突破_工业软件收入快速增长_6页_1mb

中控技术半年度报告分析总结

2023年上半年，中控技术发布半年度报告，显示公司业绩强劲增长，营业收入达到3641亿元，同比增长3654%，主要得益于汇兑收益和海外市场扩张。归母净利润为511亿元，同比增长6288%，扣非归母净利润424亿元，同比增长7771%。汇兑损益贡献显著，特别是发行GDR产生的汇兑收益约196亿元。

毛利率为32.48%，同比下滑4.33个百分点，主要由于毛利率较低的S2B业务加速发展。费用控制成效明显：管理费用率降至5.60%，同比下降1.19个百分点；销售费用率降至9.31%，同比下降1.16个百分点；研发费用率上升至11.16%，同比增长0.87个百分点，公司加大了自动化控制系统与工业算法的迁移与协同、AI化和SaaS化工业软件的研发投入。

分产品看，工业软件及含软件解决方案收入1108亿元，同比增长36.77%；工业自动化及智能制造解决方案收入1466亿元，同比增长15.80%；仪器仪表收入205亿元，同比增长76.30%。软件产品收入占比提升。

分行业看，电池（同比增长484.27%）、冶金（154.71%）、能源（83.09%）、石化（30.73%）、化工（29.76%）等行业增速亮眼，受益于新能源需求旺盛。海外市场持续突破，新签合同304亿元，同比增长109.6%，与沙特阿美、壳牌等国际客户合作深化。公司计划使用GDR募集资金加强全球营销和生产基地建设，进一步推动海外业务。

投资建议维持“买入”评级，预计2023-2025年EPS分别为1.35元、1.66元、2.17元。风险包括下游行业景气度下降、海外市场拓展不及预期、技术研发和竞争风险。

财务预测显示营业收入和归母净利润将持续快速增长，海外扩张和工业软件业务是主要驱动力。公司作为流程工业自动化龙头，市场空间广阔。