20150824-中国银河-机械军工行业_关注_低估值+弹性_优质个股；看好电梯_无人机_通用航空_服务机器人板块_16页_1mb

机械军工行业周报总结（2015年8月24日）

核心内容概述

本行业周报聚焦于机械军工领域的投资策略与市场动态，强调“低估值+弹性”优质个股，重点关注电梯、无人机/通用航空、服务机器人三大子行业。同时，结合国企改革、中国制造2025、核电、一带一路等宏观主题，对行业整体及重点个股进行推荐与分析。

主要观点与推荐

1. 核心组合及表现

• 核心组合：威海广泰、鼎汉技术、天地科技、江南嘉捷、天奇股份、海特高新、中船防务、中鼎股份、宗申动力、利君股份
• 停牌情况：核心组合中已有5只股票停牌
• 重点推荐：PE低于20倍的天地科技、江南嘉捷；看好中集集团、上海机电、南方泵业等
• 组合表现：上周收益率为 -6.9%，2015年累计收益率为 56.3%；同期沪深300指数下跌11.9%，申万机械指数下跌13.4%，申万国防军工指数下跌15.3%

2. 下周重点调研对象

• 大冷股份：8月28日，大连
• 博林特：8月27日，沈阳

3. 重点推荐主题

• 军民融合：作为国家战略，重点推荐威海广泰、海特高新、四川九洲、宗申动力、利君股份、天奇股份、鼎汉技术、航新科技、亚星锚链、厦工股份、新研股份、博林特、川大智胜、通达动力、方圆支承等
• 中国制造2025：推荐天奇股份、双环传动、江南嘉捷、博林特、机器人、康尼机电、慈星股份、锐奇股份、上海机电、博实股份、汇川技术、新时达等，特别看好服务机器人
• 国企改革：推荐天地科技、中国重工、中国船舶、中船防务、大冷股份、四川九洲、上海机电、安徽合力、大西洋、潍柴重机、杭齿前进、京城股份等
• 核电设备：推荐南风股份、久立特材、大西洋、中鼎股份、博林特、海陆重工、丹甫股份
• 电梯行业：推荐江南嘉捷、博林特、康力电梯，看好上海机电、广日股份、汇川技术、新时达
• 环保装备：推荐天地科技、中鼎股份、天奇股份、南方泵业，其余关注海陆重工、富瑞特装、隆华节能、南风股份、开山股份等
• 油气装备：推荐富瑞特装，关注江钻股份、杰瑞股份、吉艾科技、恒泰艾普、惠博普、通源石油
• 一带一路：推荐中集集团、中国中车、南方泵业、大冷股份、天奇股份、宗申动力、上海机电等

行业动态与政策影响

1. 国企改革

• 国务院已通过国企改革顶层设计，央企整合预期提升，尤其是南北船整合
• 广东省属国企改革进入实质运作期，多家公司停牌筹划混改

2. 中国制造2025

• 国家制造强国建设领导小组成立，部委分工明确，推动智能装备行业发展
• 重点推荐服务机器人相关企业，如GQY视讯、华丽家族、巨星科技

3. 宏观经济

• 财新制造业PMI创77个月新低，显示经济下行压力
• 预计未来经济可能在底部徘徊后开始反弹

4. 军工动态

• 9月3日阅兵将推动军工板块表现
• 中国兵工集团与阿里合作布局“互联网+位置”项目，推动北斗应用
• 新舟700项目启动，签订185架订单
• 邯郸舰入列，提升我国海军实力

公司动态与财务表现

1. 大冷股份

• 2015年上半年实现营业总收入7.12亿元，净利润0.65亿元
• 业绩结构改善，PE为25/20/16倍，安全边际高
• 维持“推荐”评级

2. 富瑞特装

• 液态储氢技术通过论证，氢能产业前景看好
• 预计2015-2017年备考EPS分别为1.99/2.96/3.93元，PE为34/23/17倍
• 维持“推荐”评级

3. 海陆重工

• 投资镇江和合加码环保业务
• 2015-2017年EPS为0.17/0.23/0.29元，PE为75/55/43倍
• 维持“推荐”评级

4. 威海广泰

• 重大事项停牌，可能涉及并购重组
• 重点推荐，受益于通用航空产业大发展

5. 天奇股份

• 2015年上半年实现营业总收入8.16亿元，净利润0.41亿元
• EPS为0.13元，PE为28倍
• 维持“推荐”评级

6. 中鼎股份

• 2015年上半年实现营业总收入24.75亿元，净利润0.74亿元
• EPS为0.31元，PE为33倍
• 维持“推荐”评级

风险提示

• 宏观经济风险：加速下滑可能影响行业整体表现
• 转型风险：部分传统行业企业转型进度及收购整合效果可能低于预期

附录：重点公司盈利预测

结论

2015年机械军工行业面临宏观经济下行压力，但受益于国企改革、军民融合、中国制造2025等政策推动，行业整体具备转型和增长潜力。重点推荐低估值、高弹性、具备核心竞争力的个股，如天地科技、江南嘉捷、中鼎股份、天奇股份等，同时关注核电、通用航空、服务机器人等新兴领域。行业估值体系有望重构，建议投资者把握结构性机会，关注优质标的的估值提升与业绩增长。