20210323-银河期货-2月银行结售汇数据分析_结售汇顺差环比减少_但结售汇率差回升_11页_1009kb

2月银行结售汇数据分析总结

核心内容

2021年2月，中国银行结售汇数据呈现出结售差额缩小、顺差环比减少但结汇率回升的特点。尽管受到春节因素影响，市场对人民币汇率稳定的信心仍有所增强，表现为结汇率高于售汇率，且两者差额扩大。同时，央行外汇占款增长缓慢，反映出央行对汇率波动的容忍度提高以及对汇率市场化改革的支持。

主要观点

• 结售汇顺差环比减少：2月银行代客结售汇顺差为335.54亿美元，环比下降，但仍在历史较高水平。
• 结汇率回升，售汇率下降：结汇率从65%上升至67%，售汇率从62%下降至61%，差额从3%扩大至6%，显示市场对人民币汇率稳定趋势的信心。
• 外汇占款增长有限：央行外汇占款仅增加234.83亿元人民币，表明央行对通过外汇资产增加人民币流动性的意愿减弱。
• 市场对汇率波动容忍度提升：商业银行对央行的二次结售汇仍显迟缓，央行也未积极收购非人民币资产，显示其对汇率波动的容忍度增强。
• 汇率市场化改革支持：央行的行为表明对人民币汇率进一步市场化改革的支持。

关键信息

一、银行结售汇数据

• 整体顺差：2月银行代客结售汇顺差为335.54亿美元，环比减少。
• 银行自身结售汇：2月出现逆差55.32亿美元，前值为顺差1.05亿美元。
• 远期合约履约：远期代客结汇履约额为271.61亿美元，售汇履约额为155.92亿美元。
• 扣除远期合约后的实际数据：实际结汇1312.74亿美元，实际售汇1092.88亿美元，差额为顺差219.86亿美元，环比小幅萎缩。

二、银行代客收付款分析

• 整体顺差：2月银行代客收付款顺差为332.08亿美元，环比减少。
• 经常项目：
  • 顺差99.23亿美元，环比大幅下降。
  • 货物贸易顺差从479.99亿美元降至182.84亿美元。
  • 服务贸易逆差从57.47亿美元降至47.75亿美元。
  • 收益与经常转移项逆差从74.26亿美元降至35.86亿美元。
• 资本与金融项目：
  • 顺差225.47亿美元，环比大幅增加。
  • 证券投资顺差31.74亿美元，前值为逆差76.81亿美元。
  • 直接投资顺差137.07亿美元，前值为顺差104.6亿美元。
  • 其他投资顺差56.84亿美元，前值为顺差110.66亿美元。
• 人民币结算比例：
  • 用人民币进行代客收款的比重从41%降至36%。
  • 用人民币进行代客付款的比重从47%降至40%。

三、结汇率与售汇率

• 结汇率：从65%上升至67%。
• 售汇率：从62%下降至61%。
• 结售差额：从3%扩大至6%，说明市场对人民币汇率稳定的预期增强。

结论

2月银行结售汇数据表明，人民币汇率稳定预期仍在，但市场参与者的结售汇行为趋于理性，顺差规模缩小。央行的外汇占款增长有限，反映出其对汇率波动的容忍度提升和对市场化的支持。未来，人民币汇率的波动可能更加市场化，而外汇市场的顺差结构也将继续调整。