20230611-天风证券-非银金融行业研究周报_当前时点建议关注保险优质标的_8页_759kb

行业研究周报总结

行业评级

行业评级为强于大市（维持评级）。当前建议关注保险优质标的及券商弹性标的。

关键观点

• 多家国有大行调整人民币存款利率，5年期定存利率可能进入25%时代。保险产品预订利率虽降至3%以下，但仍在预算竞争力，储蓄险需求端旺盛。预计23Q3负债端走势可能好转，当前保险板块估值低位。
• 个股推荐：关注中国平安、中国太保（保险板块）和中国银河、光大证券、中金公司（券商板块）。

核心数据追踪摘要

• 经纪业务：本周日均股基成交额环比下跌6%，年初至今同比略增。
• 融资融券：两融余额环比持平，占流通市值比例稳定。
• 投行业务：IPO和再融资规模同比下降，但再融资表现较好。
• 公募基金：部分基金基金资金净流出，新发权益基金规模同比下降。
• 场外衍生品：存续名义本金规模环比小幅增加。
• 国债收益率：10年期国债收益率环比下跌3个基点，同比下降15个基点。

板块估值

• 券商板块PB（LF）估值位于53%分位数低位。
• 保险板块PEV估值显示中国平安、中国太保处于相对低位，部分公司估值较高。
• 指数表现：沪深300、上证指数本周下跌，非银金融和保险板块相对稳健。

热点聚焦

• 证监会发布基金投资顾问业务管理规定草案，强化监管。
• 公司公告：如国联证券增发募资规模调整。
• 风险提示：改革推进不及时、资本市场波动、居民资产配置迁移等风险可能导致预测偏差。