深度报告-20230611-中邮证券-储能观察（2）_当前时点_储能行业需求如何__21页_1mb

中邮证券：2023年6月11日储能行业观察

核心观点

中邮证券分析师赵勇臻认为储能行业增量板块精选（电池和PCS性能更优），上调美国2023年增速10%至120%，同时预计中美欧全年储能新增785GWh，同比+98%。行业整体呈全球化高增长态势。

市场分析

需求情况

• 中国：2023年5月中标56GWh（环比-20%），维持全年+110%增速预期；市场价格伴随碳酸锂波动。
• 美国：装机增速上调至120%，在建项目数据支持高增长预期，风光配储需求提升。
• 欧洲：德国5月户储装机环比+27%，预期增速50%；电价已处于底部区间。

价格走势

• 系统中标价与碳酸锂价格强相关，5月碳酸锂价格升至25万元/吨，系统中标价131元/kWh。
• 各主要市场电价均呈现季节性波动，但多数地区预计维持高位或短期底部运行。

推荐板块

电池、PCS环节具备毛利率优势。电芯占成本78%，PCS占9-10%，温控行业受AI影响更大，集成环节估值仍处底部。

风险提示

六大风险：政策调整、需求不及预期、产能释放过快、技术迭代、上游原材料成本、品牌渠道恶化。

储能装机预测数据（2016-2024E）

注：完整数据表格单元中未显示具体数值及单位，此处仅为结构示意。