20180924-天风证券-电气设备行业研究周报_宝马车型升级_海外电池巨头上游原材料再加码_27页_2mb

电气设备行业总结

核心内容

本报告主要分析了2018年9月新能源汽车、光伏、风电等领域的行业动态及投资建议。整体来看，新能源车、锂电池、电力设备、风电等板块表现优于大盘，尤其是新能源汽车和锂电池板块涨幅显著。同时，各省份对新能源的政策支持加强，如浙江、陕西、江苏等地发布了相关的光伏和风电建设方案，推动行业发展。此外，部分企业如宁德时代、赣锋锂业等在原材料供应和产能扩张方面取得进展，带动产业链上下游协同发展。

主要观点

新能源汽车

• 宝马I3车型升级，电池容量从33kWh提升至42kWh，续航里程达到350km，缓解用户里程焦虑。
• 赣锋锂业与LG化学签订4.5万吨氢氧化锂、碳酸锂供货补充合同，进一步巩固其在全球电池供应链中的地位。
• 宁德时代、璞泰来、当升科技、创新股份等企业被重点推荐，其在动力电池高端化及全球供应链布局方面具有明显优势。

光伏

• 浙江省发布2018年光伏发电补贴政策，对家庭屋顶及工商业分布式项目给予不同程度的补贴。
• 单晶硅片及电池组件龙头企业隆基股份、通威股份受到长期看好，同时建议关注信义光能、阿特斯、晶科能源等海外布局较广的公司。
• 光伏行业在政策支持下逐步回暖，技术进步与成本下降推动行业持续增长。

风电

• 8月份风电新增装机容量同比下降38%，但整体装机增长仍有较大空间，下半年装机预期向好。
• 海上风电预计2018-2027年年均复合增长率达24.3%，LCOE将从0.62元/kWh降至0.41元/kWh。
• 陕西省风电装机规模占比达49%，后续规划充足，风电板块整体估值较低，具备投资价值。

关键信息

行情回顾

• 截至9月21日，新能源车、锂电池、电力设备、风电等板块涨幅均优于大盘，其中新能源车涨幅达3.19%。
• 领涨股包括南风股份（+25.6%）、齐星铁塔（+22.3%）、睿康股份（+15.3%）、宏发股份（+12.5%）等。

行业动态

• 宁德时代8月装机量达1.49GWh，占比35.28%，位居国内首位。
• 赣锋锂业与特斯拉签订战略合作协议，未来三年年采购量约20%的氢氧化锂。
• 电池市场整体表现稳健，NCM三元电池装机量增长显著，占据市场主流。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期。

重点标的推荐

股票代码	股票名称	收盘价（元）	投资评级	EPS(元)	P/E
300750.SZ	宁德时代	69.19	买入	1.79	38.65
300450.SZ	先导智能	27.41	买入	0.61	44.93
600884.SH	杉杉股份	16.89	买入	0.80	21.11
600885.SH	宏发股份	22.00	买入	1.29	17.05
002531.SZ	天顺风能	4.07	买入	0.26	15.65

行业展望

• 新能源汽车市场持续增长，动力电池技术升级推动行业向高端化发展。
• 光伏行业政策支持持续，补贴政策保障光伏业主利益，推动行业稳定发展。
• 风电行业在政策引导下逐步回暖，特别是海上风电具备较大发展潜力。
• 电力设备行业受益于新能源发展，电网投资持续，行业前景广阔。

相关报告

1. 《电气设备-行业专题研究：电车全球观之2：海外市场备战2020，重构锂电标的选择标准》
2. 《电气设备-行业研究周报：风光平价上网征求意见稿发布，锂电全球供应链渐至》
3. 《电气设备-行业研究周报：业绩和估值趋势再梳理，能源局加快推进重点工程》

行业资讯

• 宁德时代切入电机领域，成为新能源汽车动力系统重要参与者。
• 金康新能源成为第九家获得“双资质”的新能源汽车企业。
• 比克电池与Cadenza Innovation合作研发“超级锂电池”，预计明年量产。
• 赣锋锂业与LG化学签订氢氧化锂、碳酸锂供货合同，提升其在全球电池供应链中的地位。
• 风电行业在政策推动下稳步增长，弃风率持续下降，行业回报率提升。

风险提示

• 新能源汽车推广不达预期。
• 新能源发电政策支持及补贴发放不达预期。