20220601-中原证券-景嘉微-300474.SZ-年报点评_军品业务稳健增长_JM9系列GPU产品逐步落地国产替代空间巨大_7页_1mb

报告摘要

景嘉微作为国产GPU芯片研发的龙头企业，2021年及2022年一季度业绩表现亮眼，军品业务稳健增长，民用业务实现大幅增长。公司通过持续的研发投入和技术突破，逐步打开民用GPU市场，具备显著的国产替代潜力。

业绩增长显著：
2021年公司实现营业总收入10.9亿元，同比增长67.21%；归母净利润2.9亿元，同比增长40.99%。2022年一季度实现营业总收入3.6亿元，同比增长70.3%；归母净利润7,729.5万元，同比增长58.2%。
军品与民品业务发展不均：
2021年军工业务收入6.35亿元，同比增长11.64%；民品芯片业务收入4.47亿元，同比增长517.46%，成为公司业绩增长的主要来源。
产品结构变化影响毛利率：
2021年公司整体毛利率为60.86%，同比下滑10.29个百分点，主要是由于低毛利率的民用芯片业务收入大幅增长，拖累整体毛利率表现。
研发投入持续加大：
2021年公司研发投入27,251.61万元，同比增长53.61%，研发支出占营业收入比重达24.93%；2022年一季度研发投入6,675.78万元，同比增长52.31%。
JM9系列GPU产品逐步落地：
第三代JM9系列GPU芯片采用14nm制程，核心性能指标达到较高水平，具备良好的兼容性和通用性，可满足高性能显示及人工智能计算需求，有望在民用市场打开局面。
国产替代空间巨大：
JM9系列GPU产品性能接近英伟达GTX1050，未来若测试结果良好，将有助于公司在民用GPU市场实现突破，推动国产替代进程。

JM9系列：
- 像素填充率：32G Pixels/s
- 浮点运算能力：1.5TFlops
- 显存带宽：128GB/s
- 显存容量：8GB
- 支持多种处理器和操作系统，如X86、ARM、MIPS及Linux、中标麒麟、银河麒麟、统信软件等。

2022年3月，公司全资子公司长沙景美与客户甲签署合作协议，采购JM9系列GPU芯片及显卡产品10万片，这是JM9系列首次获得大规模订单。
JM9系列第二款产品（JM9271）已完成流片和封装，预计显存带宽512GB/s，像素填充率>128G Pixels/s，浮点运算能力8TFlops，性能对标英伟达GTX1080。