20150824-华融证券-石化行业_周报-商品股市大崩盘_12页_874kb

石化行业周报总结（2015年8月24日）

核心内容概述

本周石化行业整体表现疲软，板块指数下跌13.78%，落后于沪深300指数（-11.88%）和上证综指（-11.54%）。市场整体出现大幅下跌，国防军工、传媒、建筑、非银金融等板块跌幅超过16%，而银行板块跌幅相对较小，仅为7.29%。石化板块内部分公司跌幅显著，如东华能源（-25.4%）、中化国际（-24.4%）、上海石化（-22.6%）、恒逸石化（-22.3%）等。

主要观点

市场表现

• 石化板块表现落后于大盘。
• 多数板块跌幅较大，仅银行板块跌幅较小。
• 石化板块内部分公司跌幅显著，显示出行业整体承压。

国际原油市场

• 本周国际油价继续走低，WTI原油跌破40美元，BRENT原油跌破45美元。
• 美国库存增长、中国经济股市低迷、日本经济滑坡等因素加剧了原油价格下跌。
• 人民币贬值和中国股市暴跌对全球市场产生负面影响。
• 预计下半年国际油价将继续保持低迷状态。

其他大宗商品

• 多数大宗商品价格处于下降通道，下跌速度加快。
• 天然气、液化气、乙烯、丙烯、丁二烯、甲醇、丁酮等商品价格均出现下跌趋势。

关键信息

石化要闻

1. 原油期货挂牌进入倒计时

   • 原油期货最后一批业务规则草案发布，标准合约公开征求意见。
   • 原油期货将采用“国际平台、净价交易、保税交割”三原则。
   • 合约标的为中质含硫原油，以人民币计价，交易代码为SC。
   • 最小交易单位为每手100桶，低于纽约WTI和伦敦布伦特原油市场。
   • 最低交易保证金为合约价值的5%，每日最大波动幅度为4%。
   • 引入投资者适当性、黑名单等新制度，提升市场规范性。
   • 未来将打造具有中国特色、符合国际市场惯例的原油期货规则体系。

2. 中石化收购哈萨克斯坦油田资产

   • 中国石化以10.9亿美元收购卢克石油持有的里海投资资源公司50%权益。
   • 收购后，中国石化将拥有5块油气区块公司的控制权。
   • 交易价格低于2014年4月的12亿美元。
   • 里海油田蕴藏着2亿桶以上的已探明油气储量。
   • 此次交易有助于中国石化增强在中亚地区的资源控制力。

投资建议

• 关注符合国家政策方向的环保类和天然气类公司。
• 关注行业基本面触底反弹的公司。
• 倾向于投资大盘蓝筹和央企改革类公司。

风险提示

• 国际油价波动：油价持续低迷可能对石化行业造成持续压力。
• 系统性风险：市场整体下跌可能引发连锁反应，影响行业表现。

图表目录（摘要）

• 图表1：本周涨跌幅前五名股票
• 图表2：WTI与BRENT原油价格走势图
• 图表3：美国Henry Hub天然气现货价格
• 图表4：液化石油气价格走势（宁波地区）
• 图表5：乙烯国际价格走势（CFR东北亚）
• 图表6：丙烯国际价格走势（CFR中国主港）
• 图表7：丁二烯国际价格走势（CFR中国）
• 图表8：丙烯酸价格走势（浙江卫星）
• 图表9：甲醇价格走势（华东地区）
• 图表10：丁酮价格走势（华东地区）

分析师信息

• 分析师：王刚
• 执业证书号：S1490514010001
• 联系方式：
  • 电话：010-58566810
  • 邮箱：wanggang@hrsec.com.cn
• 公司：华融证券股份有限公司
• 地址：北京市西城区金融大街8号A座5层
• 传真：010-58568159
• 网址：www.hrsec.com.cn