20250617-上海证券-2025年下半年化工行业投资策略_关注化工结构性机会和新材料成长机遇_19页_1mb
报告摘要
- 行业评级： 基础化工，增持（维持）
- 投资主题： 关注化工结构性机会和新材料成长机遇。
- 核心观点：
- 化工行业面临结构性矛盾（传统大宗化学品产能过剩），建议关注景气上行板块。
- 关注新兴领域需求驱动的新材料成长性机会。
- 推荐板块及股票：
- 制冷剂： 置配额削减（HCFCs、HFCs）、需求增长（空调、冰箱）和供给收缩推动价格上涨，推荐金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。
- 钾肥： 全球寡头（加拿大Nutrien、白俄罗斯钾肥公司等）减产挺价，国内需求旺盛，钾肥价格回暖，推荐亚钾国际、盐湖股份。
- 农药： 产能结构性过剩，供给侧改革加速（安全事故频发），价格触底回升，推荐扬农化工、长青股份、利尔化学。
- 新材料（轻量化材料）： 低空经济、人形机器人等带动需求，推荐中研股份、沃特股份、新瀚新材、中欣氟材。
- 新材料（碳纤维）： 轻量化材料，风电、航空航天、低空经济需求增长，推荐光威复材、中复神鹰、吉林化纤。
- 新材料（芳纶涂覆）： 动力电池安全新规（不起火、不爆炸）推动应用，推荐泰和新材。
- 新材料（光刻胶）： 半导体核心材料，国产替代加速，推荐彤程新材、晶瑞电材。
- 风险提示： 原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。
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