20220928-群益证券-移远通信-603236.SH-单一龙头继续加深优势_有望持续受益行业发展_3页_350kb

移远通信 (603236.SH) 总结

核心内容

移远通信是一家专注于无线通信模组的公司，其产品组合以无线通信模组为主，占比达98.87%。公司目前在全球蜂窝物联网模组市场中占据领先地位，2022年Q2的出货量同比增长47%，市占率提升至38.9%。公司近期获得“买进”评级，目标价为155元。

主要观点

• 行业增长显著：根据Counterpoint报告，2022年Q2全球蜂窝物联网模组出货量同比增长20%，而移远通信的出货量增长更快，达到47%，显示出其在行业中的强劲表现。
• 龙头优势明显：公司作为行业龙头，凭借其技术实力和市场占有率，有望持续受益于物联网市场的快速增长。
• 业绩表现亮眼：2022年上半年，公司营收达到66.89亿元，同比增长55%；净利润为2.77亿元，同比增长107%。盈利能力持续提升，Q2净利率达到4.13%，为近十个季度的高峰。
• 盈利预期上调：预计公司2022年和2023年的净利润分别为6.49亿元和10.07亿元，同比增长分别为81.30%和55.07%。对应的EPS分别为3.44元和5.33元，当前股价对应的P/E分别为34倍和22倍，维持“买进”建议。
• 疫情影响减弱：2022年上半年，公司因疫情受到一定影响，但作为第一批白名单企业，生产交付影响较小。随着下半年疫情逐步减弱，国内外市场需求预计将持续提升，带动公司业绩增长。

关键信息

• 股价信息：2022年9月28日A股价为117.17元，股价12个月高/低分别为169.1元和95.85元。
• 市值信息：A股总市值为221.43亿元。
• 股东结构：主要股东为钱鹏鹤，持股比例为22.75%。
• 每股净值：17.88元。
• 近期股价走势：一个月和三个月的股价涨跌分别为-23.4%和-14.4%。
• 机构投资者占比：基金占流通A股的17.2%，一般法人占25.3%。
• 财务表现：
  • 营业收入：2022F预计为173.73亿元，2023F预计为234.02亿元。
  • 净利润：2022F预计为64.92亿元，2023F预计为100.67亿元。
  • 每股盈余：2022F为3.44元，2023F为5.33元。
  • A股市盈率：2022F为34倍，2023F为22倍。
  • 股利：2022F和2023F的DPS均为0.74元，股息率均为0.63%。

投资评等说明

• 强力买进（Strong Buy）：潜在上涨空间≥35%。
• 买进（Buy）：15%≤潜在上涨空间<35%。
• 区间操作（Trading Buy）：5%≤潜在上涨空间<15%。
• 中立（Neutral）：无法由基本面给予投资评等，预期近期股价将处于盘整，建议降低持股。

附表概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）