20260111-国金证券-农林牧渔行业研究_保障措施落地催化牛价上涨_看好牧业景气周期_14页_2mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月5日至1月9日期间农林牧渔行业的整体表现与细分板块的运行情况，重点聚焦生猪养殖、禽类养殖、牧业、种植产业链及饲料与水产品市场。

一、本周行情回顾

• 行业表现：农林牧渔（申万）指数收于3010.28点，周环比上涨0.98%，跑输上证综指（周环比上涨3.82%）。
• 板块排名：本周涨幅前三为综合（+14.55%）、国防军工（+13.63%）、传媒（+13.10%），农林牧渔排名28。
• 个股表现：
  • 涨幅前十：大湖股份（+17.83%）、中水渔业（+16.07%）、生物股份（+15.46%）等。
  • 跌幅前十：京粮控股（-7.17%）、荃银高科（-7.88%）、京基智农（-10.06%）等。

二、重点数据跟踪

2.1 生猪养殖

• 价格走势：全国商品猪价格为12.63元/公斤，周环比上涨1.36%；15公斤仔猪价格为20.60元/公斤，周环比上涨8.82%。
• 出栏均重：本周生猪出栏均重为128.54公斤/头，环比下降0.15公斤/头。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为-2.31元/头，自繁自养养殖利润为-11.54元/头。
• 趋势分析：
  • 短期：猪价仍有下降空间，行业产能持续去化。
  • 中长期：行业中枢利润优秀，头部企业具备超额利润释放能力，建议关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。

2.2 禽类养殖

• 价格走势：白羽鸡平均价为7.64元/公斤，环比下跌1.04%；白条鸡均价为13.50元/公斤，环比下跌4.26%。
• 养殖利润：父母代种鸡养殖利润为0.00元/羽，毛鸡养殖利润为0.45元/羽。
• 趋势分析：
  • 黄羽鸡价格坚挺，因下游需求好转与供给收缩。
  • 白鸡价格承压，养殖利润仍处低位。
  • 建议关注立华股份、圣农发展、益生股份、民和股份、湘佳股份等。

2.3 牧业

• 牛肉价格：山东省活牛价格为26.58元/公斤，同比上涨14.62%，预计春节前后价格有望加速上涨。
• 奶牛价格：主产区合同内平均收购价为3.03元/公斤，同比下跌2.88%；散奶价格回升至3元/公斤左右。
• 趋势分析：
  • 牛肉价格在消费旺季有望稳步上涨，进口保障措施推动价格上涨。
  • 奶牛行业去化仍在进行，原奶价格预计明年企稳回升。
  • 建议关注优然牧业、现代牧业、中国圣牧、光明肉业等。

2.4 种植产业链

• 玉米价格：国内玉米现货价为2250元/吨，CBOT玉米期货价格为445.75美分/蒲式耳，周环比上涨1.89%。
• 大豆价格：国内大豆现货价为4048.42元/吨，CBOT大豆期货价格为1062.5美分/蒲式耳，周环比上涨1.60%。
• 豆粕与豆油：豆粕现货价为3190元/吨，周环比上涨2.05%；豆油现货价为8425.79元/吨，周环比上涨0.82%。
• 小麦与早稻：国内小麦现货价为2511.44元/吨，早稻现货价为2650元/吨。
• 趋势分析：
  • 粮食价格短期震荡，若出现实质性减产，种植产业链景气度有望改善。
  • 建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等种业企业。

2.5 饲料&水产品

• 饲料价格：育肥猪配合料价格为3.34元/千克，肉禽料价格为3.45元/千克，均持平。
• 水产品价格：鲫鱼/鲈鱼价格为30/48元/千克，扇贝价格为10元/千克，对虾价格为320元/千克，鲍鱼/海参价格为100/120元/千克，其中海参价格环比上涨30元/千克。
• 趋势分析：
  • 饲料价格企稳，水产价格景气向上，尤其是海参价格表现突出。

三、重点新闻速览

3.1 公司公告

• 温氏股份：预计2025年归母净利润50亿元-55亿元，同比大幅下降40.73%-46.12%。

3.2 行业要闻

• 农业农村部与中华全国供销合作总社召开工作会议，强调加强农资稳价保供，推动农业社会化服务体系建设。

四、风险提示

• 转基因玉米推广延后：依赖政策推动，进展可能不及预期。
• 动物疫病爆发：可能引发行业大额亏损。
• 产品价格波动：可能对盈利产生较大影响。

五、投资建议

• 短期：生猪价格仍有下降空间，但行业景气度底部企稳；牛肉价格有望在消费旺季上涨，建议关注肉奶共振。
• 中长期：生猪养殖行业中枢利润优秀，建议优选低成本优质企业；种植产业链若出现实质性减产，景气度有望改善。
• 关注标的：牧原股份、温氏股份、立华股份、圣农发展、优然牧业、隆平高科等。

六、行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%之间。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%之间。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。