20260111-国金证券-农林牧渔行业周报_犊牛价格持续上涨_看好牧业景气周期_13页_2mb

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本周农林牧渔（申万）指数收于2911.83点，周环比下跌3.27%，整体表现弱于上证综指。分析师张子阳认为，尽管短期内行业面临价格下行压力，但中长期来看，行业具备较好的盈利潜力，尤其在牧业和种植链领域。

主要观点

生猪养殖

• 行情回顾：元旦前消费端好转，猪价回升，节后供需双弱，猪价底部震荡。
• 价格数据：全国商品猪价格为12.78元/公斤，周环比上涨1.19%；15公斤仔猪价格为23.26元/公斤，周环比上涨12.91%。
• 出栏均重：本周生猪出栏均重为128.85公斤/头，环比小幅上升。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润为48.35元/头，周环比上涨；自繁自养养殖利润为7.39元/头，周环比盈利改善。
• 展望：预计春节前后猪价仍有下探空间，政策去产能持续推进，板块景气度底部企稳。中长期看，行业中枢利润优秀，建议关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。

禽类养殖

• 行情回顾：白羽鸡价格承压，黄羽鸡价格坚挺，养殖利润有所改善。
• 价格数据：主产区白羽鸡平均价为7.59元/公斤，环比下跌0.65%；白条鸡平均价为13.50元/公斤，环比不变。
• 养殖利润：父母代种鸡养殖利润为0.01元/羽，毛鸡养殖利润为0.30元/羽，周环比略有改善。
• 展望：若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖，建议关注立华股份、圣农发展等企业。

牧业

• 行情回顾：牛肉价格有望在消费旺季稳步上涨，奶牛存栏趋势减少。
• 价格数据：山东省活牛价格为26.70元/公斤，同比上涨15.09%；主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，环比下跌0.33%。
• 展望：进口牛肉价格上涨及进口量减少，有利于国内牛肉价格上涨；原奶价格有望在明年企稳回升。建议关注优然牧业、现代牧业等。

种植产业链

• 行情回顾：玉米价格震荡上行，豆粕、豆油价格小幅上涨，小麦价格微跌。
• 价格数据：玉米现货价2260元/吨，CBOT玉米期货价格下跌4.71%；大豆现货价4072.11元/吨，CBOT大豆期货价格下跌0.45%。
• 展望：外部环境不确定性较强，全球天气扰动可能影响产量，我国种业振兴政策有助于提升产量。若粮食出现实质性减产，种植产业链景气度有望改善。建议关注隆平高科、登海种业等。

饲料&水产品

• 行情回顾：饲料价格企稳，水产价格景气向上。
• 价格数据：育肥猪配合料价格3.34元/千克，肉禽料价格3.45元/千克；鲫鱼/鲈鱼价格分别为30/48元/千克，扇贝价格下跌2元/千克，其余水产价格稳定。
• 展望：水产板块整体表现较好，建议关注相关企业。

关键信息

• 投资建议：短期生猪价格仍有下降空间，中长期看好行业中枢利润；黄羽鸡价格坚挺，禽类养殖利润改善；牛肉价格有望上涨，原奶价格明年或企稳回升；玉米、豆粕等涨价品种值得关注。
• 风险提示：转基因玉米推广延后、动物疫病爆发、产品价格波动。

重点个股表现

• 涨幅靠前：回盛生物（+15.02%）、ST天山（+12.11%）、ST朗源（+7.33%）。
• 跌幅靠后：荃银高科（-10.68%）、神农种业（-11.33%）、平潭发展（-16.23%）。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

风险提示

• 转基因玉米推广延后：转基因推进需政策推动。
• 动物疫病爆发：可能造成养殖行业大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响盈利。

行业投资评级说明

• 投资评级基于对行业未来走势的判断，不构成投资建议，仅供参考。

特别声明

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