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证券研究报告：2024年二季度基金重仓配置分析

报告摘要：

2024年二季度公募基金整体仓位回落，股票市值占比环比下降至82.36%，债券配置上升，现金比例提升。基金持仓集中度继续提高，前50大重仓股集中度达到41.5%，个股的赚钱效应回升，平均收益率达24%，显著高于股票型基金指数表现。

在行业配置方面，基金重点增配电子、通信等TMT行业，减配消费（尤其食品饮料、医药）及部分周期行业。具体来看：

• 电子、通信、半导体等高景气赛道获得显著增持，配置比例提升。
• 消费板块减配幅度较大，尤其是必选消费（食品饮料）和医药。
• 周期制造类行业（如煤炭、钢铁）和新能源车、光伏等前期低配行业出现结构性变化，部分领域配置回升但仍处于低配状态。

分规模基金来看，小规模基金规模占比持续上升，但整体仍处于收缩阶段；各规模基金调仓方向较为一致，整体呈现增配TMT、减配消费的趋势。百亿级大基金在仓位收缩速度上表现更为稳健。

行业配置详细分析

各行业配置变化显著：

1. 消费类
   • 食品饮料、医药明显减持，消费电子、家电等可选消费小幅增持。
2. 周期制造类
   • 上游（石油石化、煤炭、有色金属、钢铁）配置普遍上升，中游制造（电力设备、机械设备、汽车）呈现分化，新能源车配置趋于回升。
3. TMT（电子、通信、计算机）
   • 电子板块配置显著提升，通信继续大幅增配，计算机减配幅度较大。传媒板块再次大幅下降。

此外，港股恒生科技板块成为受增配的重点区域，股息率较高的资产配置占比较低，但高股息行业在去除行业基金后基本维持低配。

风险提示

• 全球地缘政治风险、美联储政策超预期、国内经济复苏不及预期、流动性变化等为市场主要风险因素。

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