20240719-和合期货-沪铜周报_二季度经济增速放缓_沪铜持续回落_9页_634kb

和合期货：沪铜周报（20240715-20240719）摘要

核心观点

二季度中国经济增速放缓，叠加海外需求不明朗因素，沪铜价格持续回落。

一、市场表现

本周沪铜弱势运行，主力合约收盘价76580，较上周下跌3.00%。总成交量1157万手，持仓量519万手。

二、影响因素分析

1. 宏观面

• 国内： 二季度国内GDP增长4.7%，增速较一季度放缓；6月社零同比增速放缓至2.0%，规模以上工业增加值同比增速下滑至5.3%；地产投资延续下降但降幅放缓。经济回升基础需巩固。
• 美国： 6月非农就业虽超预期但环比大幅下滑，失业率升至两年半高点；CPI环比转负，为近四年首次，核心CPI同比降至三年最低，年内降息预期升温。

2. 基本面

• 供给： 铜精矿进口增速放缓（6月同比增1.02%），累计同比增37%。废铜进口亏损状态持续，冶炼厂仍具进口动力。矿端偏紧局面有所缓解。
• 需求： 6月新能源汽车销量同比大增301%，市场占有率达41.1%，产销快速提升。

3. 技术面

沪铜自高位回落，本周在外盘带动下继续弱势下行，处于高位震荡区间。

三、后市展望

宏观面中性偏弱，基本面供给趋缓、需求略稳。未来价格走势需关注宏观政策变动、供需变化及技术面支撑压力。

四、主要数据点 (摘要)

• 二季度经济增速放缓（中国GDP同比4.7%，美国非农环比大幅下滑）。
• CPI降温促使年内降息预期抬升（美国）。
• 铜精矿进口增速放缓，废铜进口弥补供应缺口。
• 新能源汽车产销量同比暴增，市占率持续提升。