> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 主动基金低配比例收窄，优质区域行关注度提升 ## 核心内容 2026年第一季度，银行板块在公募基金持仓中呈现出一定的变化趋势。主动型基金对银行板块的低配比例有所收窄，而被动型基金则因宽基ETF的申赎净流出导致持仓比例下降。同时，北向资金净流出规模扩大，南向资金则持续净买入中资银行。 ## 主要观点 ### 主动型基金 - **低配比例收窄**：2026Q1银行板块低配比例为8.34%，环比收窄0.54个百分点。其中，国有行低配比例收窄0.34个百分点至5.88%，城商行仓位上升0.12个百分点至0.89%。 - **持仓市值与占比提升**：主动型基金对银行板块的持仓总市值为323.04亿元，环比增长5.76%；持仓占比为1.99%，环比上升0.1个百分点，连续两季度小幅提升。 - **行业排名上升**：在申万一级行业中，银行板块的仓位排名上升2位，至第11位。 - **持仓集中度下降**：重仓持股总市值排名前三的银行分别为招商银行、宁波银行、江苏银行，合计占板块持仓的46.34%，环比下降2个百分点。 - **优质城商行获加仓**：宁波银行、平安银行、江苏银行等部分优质城商行获加仓较多，其中宁波银行加仓幅度最大，为0.06个百分点。 ### 被动型基金 - **持仓比例下降**：被动型基金对银行板块的持仓总市值为699.05亿元，环比下降1.97个百分点；持仓占比为5.04%，在申万一级行业中排名第8，环比下降2位。 - **细分板块持仓变化**：股份行和国有行的持仓比例下降较多，分别环比-2.05pct和-0.11pct。 - **宽基ETF申赎净流出**：Q1宽基指数ETF申赎净流出较多，尤其是沪深300ETF净流出7435.7亿元，估算带来银行板块资金净流出814.28亿元。 ### 北向资金 - **净流出规模扩大**：Q1北向资金持有银行总市值1632.67亿元，环比下降7.89%；持仓占比6.34%，环比下降0.51个百分点。 - **部分银行获净买入**：华夏银行、建设银行、渝农商行获净买入较多，分别为13.15亿元、6.13亿元和3.15亿元。 ### 南向资金 - **持续净买入中资银行**：Q1南向资金持有H股中资银行总市值9467.47亿港元，环比增长8.23%；持仓占比15.63%，环比上升1.61个百分点。 - **国有大行更受青睐**：工商银行、中国银行、建设银行获净买入数量较多，分别为16.49亿股、13.59亿股和12亿股。 ## 关键信息 ### 投资建议 - 银行板块的低配比例仍处低位，但主动型基金的持仓占比和仓位有所提升。 - 被动型基金持仓下降主要受年初宽基ETF申赎净流出影响，目前扰动已基本出清。 - 低利率环境下，银行板块的高股息和低估值属性持续吸引南向资金流入。 - 部分优质区域行业绩有望超预期，基本面改善将成为估值支撑。 - 推荐个股包括：工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。 ### 风险提示 - 经济不及预期 - 资产质量恶化风险 - 利率下行导致NIM承压风险 - 关税冲击带来的需求走弱风险 ## 附录数据 ### 表1：2026Q1主动型基金持有银行个股仓位排名前十 | 序号 | 公司名称 | 持股总市值(亿元) | 持仓占比 | 持仓占比变化 | 重仓基金数量(只) | 重仓基金数量变化(只) | |------|------------|------------------|----------|--------------|------------------|---------------------| | 1 | 招商银行 | 64.41 | 0.40% | -0.04% | 265 | 4 | | 2 | 宁波银行 | 61.92 | 0.38% | 0.06% | 144 | 37 | | 3 | 渝农商行 | 23.36 | 0.14% | 0.04% | 103 | 25 | | 4 | 工商银行 | 21.27 | 0.13% | 0.02% | 119 | 17 | | 5 | 江苏银行 | 18.33 | 0.11% | 0.00% | 82 | 10 | | 6 | 杭州银行 | 17.99 | 0.11% | 0.01% | 58 | 7 | | 7 | 建设银行 | 12.43 | 0.08% | 0.00% | 105 | -2 | | 8 | 兴业银行 | 10.21 | 0.06% | 0.03% | 15 | 5 | | 9 | 常熟银行 | 10.01 | 0.06% | -0.01% | 59 | -4 | | 10 | 中国银行 | 9.10 | 0.06% | 0.05% | 29 | 10 | ### 表2：2026Q1主动型基金持有银行个股重仓持股配置变化排名前十 | 序号 | 公司名称 | 加仓幅度 | 2026Q1仓位 | 重仓基金增加数(只) | |------|------------|----------|-------------|---------------------| | 1 | 宁波银行 | 0.06% | 0.38% | 37 | | 2 | 平安银行 | 0.05% | 0.06% | 25 | | 3 | 江苏银行 | 0.04% | 0.14% | 20 | | 4 | 民生银行 | 0.03% | 0.06% | 18 | | 5 | 农业银行 | 0.02% | 0.06% | 17 | | 6 | 工商银行 | 0.02% | 0.13% | 10 | | 7 | 苏州银行 | 0.01% | 0.04% | 10 | | 8 | 交通银行 | 0.01% | 0.04% | 10 | | 9 | 北京银行 | 0.01% | 0.02% | 10 | | 10 | 南京银行 | 0.01% | 0.04% | 10 | ### 表3：2026Q1北向资金对银行持股市值及净买入情况（净买入排名前十五） | 序号 | 公司名称 | 持股总市值(亿元) | 净买入 | 北向资金持股市值/自由流通市值 | 占比变化 | |------|------------|------------------|--------|------------------------------|----------| | 1 | 华夏银行 | 43.35 | 13.15 | 11.62% | 3.50% | | 2 | 建设银行 | 66.23 | 6.13 | 10.34% | 0.96% | | 3 | 渝农商行 | 25.47 | 3.15 | 6.88% | 0.85% | | 4 | 成都银行 | 29.20 | 2.50 | 7.83% | 0.70% | | 5 | 北京银行 | 26.56 | 1.96 | 3.30% | 0.24% | | 6 | 长沙银行 | 10.68 | 1.11 | 4.72% | 0.49% | | 7 | 齐鲁银行 | 6.94 | 1.05 | 3.20% | 0.48% | | 8 | 沪农商行 | 14.67 | 1.02 | 2.89% | 0.20% | | 9 | 青岛银行 | 1.95 | 0.43 | 2.03% | 0.45% | | 10 | 紫金银行 | 1.23 | 0.34 | 1.63% | 0.45% | | 11 | 交通银行 | 62.56 | 0.32 | 3.89% | 0.02% | | 12 | 无锡银行 | 1.27 | 0.21 | 1.45% | 0.24% | | 13 | 重庆银行 | 5.45 | 0.07 | 6.19% | -1.29% | | 14 | 郑州银行 | 0.90 | 0.01 | 0.90% | 0.01% | | 15 | 江阴银行 | 3.62 | 0.00 | 3.44% | 0.00% | ### 表4：2026Q1南向资金对银行持股市值及净买入情况（净买入排名前十五） | 序号 | 证券简称 | 净买入数量(亿股) | 持股市值(亿港元) | 持股市值环比变化 | |------|------------|------------------|------------------|------------------| | 1 | 工商银行 | 16.49 | 2,497.64 | 14.23% | | 2 | 中国银行 | 13.59 | 1,359.02 | 17.26% | | 3 | 建设银行 | 12.00 | 2,938.62 | 12.97% | | 4 | 农业银行 | 3.83 | 824.64 | -1.08% | | 5 | 徽商银行 | 1.66 | 7.74 | 12936.63% | | 6 | 招商银行 | 0.99 | 702.56 | 0.30% | | 7 | 交通银行 | 0.95 | 188.01 | 13.18% | | 8 | 民生银行 | 0.94 | 89.15 | -2.85% | | 9 | 郑州银行 | 0.33 | 11.87 | -8.73% | | 10 | 青岛银行 | 0.32 | 21.03 | 21.24% | | 11 | 邮储银行 | 0.09 | 299.28 | -7.58% | | 12 | 重庆银行 | 0.02 | 10.42 | 2.50% | | 13 | 浙商银行 | 0.01 | 43.88 | -1.55% | | 14 | 江西银行 | 0.00 | 0.07 | 0.00% | | 15 | 广州农商银行 | 0.00 | 0.04 | 0.00% |