主动基金低配比例收窄，优质区域行关注度提升
核心内容
2026年第一季度，银行板块在公募基金持仓中呈现出一定的变化趋势。主动型基金对银行板块的低配比例有所收窄，而被动型基金则因宽基ETF的申赎净流出导致持仓比例下降。同时，北向资金净流出规模扩大，南向资金则持续净买入中资银行。
主要观点
主动型基金
- 低配比例收窄：2026Q1银行板块低配比例为8.34%，环比收窄0.54个百分点。其中，国有行低配比例收窄0.34个百分点至5.88%，城商行仓位上升0.12个百分点至0.89%。
- 持仓市值与占比提升：主动型基金对银行板块的持仓总市值为323.04亿元，环比增长5.76%；持仓占比为1.99%，环比上升0.1个百分点，连续两季度小幅提升。
- 行业排名上升：在申万一级行业中，银行板块的仓位排名上升2位，至第11位。
- 持仓集中度下降：重仓持股总市值排名前三的银行分别为招商银行、宁波银行、江苏银行，合计占板块持仓的46.34%，环比下降2个百分点。
- 优质城商行获加仓：宁波银行、平安银行、江苏银行等部分优质城商行获加仓较多，其中宁波银行加仓幅度最大，为0.06个百分点。
被动型基金
- 持仓比例下降：被动型基金对银行板块的持仓总市值为699.05亿元，环比下降1.97个百分点；持仓占比为5.04%，在申万一级行业中排名第8，环比下降2位。
- 细分板块持仓变化：股份行和国有行的持仓比例下降较多，分别环比-2.05pct和-0.11pct。
- 宽基ETF申赎净流出：Q1宽基指数ETF申赎净流出较多，尤其是沪深300ETF净流出7435.7亿元，估算带来银行板块资金净流出814.28亿元。
北向资金
- 净流出规模扩大：Q1北向资金持有银行总市值1632.67亿元，环比下降7.89%；持仓占比6.34%，环比下降0.51个百分点。
- 部分银行获净买入：华夏银行、建设银行、渝农商行获净买入较多，分别为13.15亿元、6.13亿元和3.15亿元。
南向资金
- 持续净买入中资银行：Q1南向资金持有H股中资银行总市值9467.47亿港元，环比增长8.23%；持仓占比15.63%，环比上升1.61个百分点。
- 国有大行更受青睐：工商银行、中国银行、建设银行获净买入数量较多，分别为16.49亿股、13.59亿股和12亿股。
关键信息
投资建议
- 银行板块的低配比例仍处低位，但主动型基金的持仓占比和仓位有所提升。
- 被动型基金持仓下降主要受年初宽基ETF申赎净流出影响，目前扰动已基本出清。
- 低利率环境下，银行板块的高股息和低估值属性持续吸引南向资金流入。
- 部分优质区域行业绩有望超预期，基本面改善将成为估值支撑。
- 推荐个股包括：工商银行（601398）、招商银行（600036）、南京银行（601009）、杭州银行（600926）、齐鲁银行（601665）、青岛银行（002948）、渝农商行（601077）。
风险提示
- 经济不及预期
- 资产质量恶化风险
- 利率下行导致NIM承压风险
- 关税冲击带来的需求走弱风险
附录数据
表1：2026Q1主动型基金持有银行个股仓位排名前十
| 序号 |
公司名称 |
持股总市值(亿元) |
持仓占比 |
持仓占比变化 |
重仓基金数量(只) |
重仓基金数量变化(只) |
| 1 |
招商银行 |
64.41 |
0.40% |
-0.04% |
265 |
4 |
| 2 |
宁波银行 |
61.92 |
0.38% |
0.06% |
144 |
37 |
| 3 |
渝农商行 |
23.36 |
0.14% |
0.04% |
103 |
25 |
| 4 |
工商银行 |
21.27 |
0.13% |
0.02% |
119 |
17 |
| 5 |
江苏银行 |
18.33 |
0.11% |
0.00% |
82 |
10 |
| 6 |
杭州银行 |
17.99 |
0.11% |
0.01% |
58 |
7 |
| 7 |
建设银行 |
12.43 |
0.08% |
0.00% |
105 |
-2 |
| 8 |
兴业银行 |
10.21 |
0.06% |
0.03% |
15 |
5 |
| 9 |
常熟银行 |
10.01 |
0.06% |
-0.01% |
59 |
-4 |
| 10 |
中国银行 |
9.10 |
0.06% |
0.05% |
29 |
10 |
表2：2026Q1主动型基金持有银行个股重仓持股配置变化排名前十
| 序号 |
公司名称 |
加仓幅度 |
2026Q1仓位 |
重仓基金增加数(只) |
| 1 |
宁波银行 |
0.06% |
0.38% |
37 |
| 2 |
平安银行 |
0.05% |
0.06% |
25 |
| 3 |
江苏银行 |
0.04% |
0.14% |
20 |
| 4 |
民生银行 |
0.03% |
0.06% |
18 |
| 5 |
农业银行 |
0.02% |
0.06% |
17 |
| 6 |
工商银行 |
0.02% |
0.13% |
10 |
| 7 |
苏州银行 |
0.01% |
0.04% |
10 |
| 8 |
交通银行 |
0.01% |
0.04% |
10 |
| 9 |
北京银行 |
0.01% |
0.02% |
10 |
| 10 |
南京银行 |
0.01% |
0.04% |
10 |
表3：2026Q1北向资金对银行持股市值及净买入情况（净买入排名前十五）
| 序号 |
公司名称 |
持股总市值(亿元) |
净买入 |
北向资金持股市值/自由流通市值 |
占比变化 |
| 1 |
华夏银行 |
43.35 |
13.15 |
11.62% |
3.50% |
| 2 |
建设银行 |
66.23 |
6.13 |
10.34% |
0.96% |
| 3 |
渝农商行 |
25.47 |
3.15 |
6.88% |
0.85% |
| 4 |
成都银行 |
29.20 |
2.50 |
7.83% |
0.70% |
| 5 |
北京银行 |
26.56 |
1.96 |
3.30% |
0.24% |
| 6 |
长沙银行 |
10.68 |
1.11 |
4.72% |
0.49% |
| 7 |
齐鲁银行 |
6.94 |
1.05 |
3.20% |
0.48% |
| 8 |
沪农商行 |
14.67 |
1.02 |
2.89% |
0.20% |
| 9 |
青岛银行 |
1.95 |
0.43 |
2.03% |
0.45% |
| 10 |
紫金银行 |
1.23 |
0.34 |
1.63% |
0.45% |
| 11 |
交通银行 |
62.56 |
0.32 |
3.89% |
0.02% |
| 12 |
无锡银行 |
1.27 |
0.21 |
1.45% |
0.24% |
| 13 |
重庆银行 |
5.45 |
0.07 |
6.19% |
-1.29% |
| 14 |
郑州银行 |
0.90 |
0.01 |
0.90% |
0.01% |
| 15 |
江阴银行 |
3.62 |
0.00 |
3.44% |
0.00% |
表4：2026Q1南向资金对银行持股市值及净买入情况（净买入排名前十五）
| 序号 |
证券简称 |
净买入数量(亿股) |
持股市值(亿港元) |
持股市值环比变化 |
| 1 |
工商银行 |
16.49 |
2,497.64 |
14.23% |
| 2 |
中国银行 |
13.59 |
1,359.02 |
17.26% |
| 3 |
建设银行 |
12.00 |
2,938.62 |
12.97% |
| 4 |
农业银行 |
3.83 |
824.64 |
-1.08% |
| 5 |
徽商银行 |
1.66 |
7.74 |
12936.63% |
| 6 |
招商银行 |
0.99 |
702.56 |
0.30% |
| 7 |
交通银行 |
0.95 |
188.01 |
13.18% |
| 8 |
民生银行 |
0.94 |
89.15 |
-2.85% |
| 9 |
郑州银行 |
0.33 |
11.87 |
-8.73% |
| 10 |
青岛银行 |
0.32 |
21.03 |
21.24% |
| 11 |
邮储银行 |
0.09 |
299.28 |
-7.58% |
| 12 |
重庆银行 |
0.02 |
10.42 |
2.50% |
| 13 |
浙商银行 |
0.01 |
43.88 |
-1.55% |
| 14 |
江西银行 |
0.00 |
0.07 |
0.00% |
| 15 |
广州农商银行 |
0.00 |
0.04 |
0.00% |
