华为“赋能”汽车行业系列之三：智能驱动量价齐升，光学产业掘金正当时-20210523-长江证券-25页_3mb

华为“赋能”汽车系列之三总结

核心内容概述

本报告聚焦智能驾驶技术对车载摄像头及光学产业链的影响，分析智能驾驶渗透率提升背景下摄像头“量价齐升”的趋势，以及光学产业在智能汽车发展中的机遇。报告指出，随着智能驾驶技术的发展，车载摄像头数量和像素均大幅提升，推动行业市场规模快速扩张，同时带动光学产业链中CIS、镜片、模组封装等环节的技术升级和格局重塑。

主要观点

1. 智能驾驶渗透率提升，摄像头配置显著增加

• 智能驾驶技术的发展推动了车载摄像头配置的大幅提升，当前新智能车型普遍搭载 10颗以上摄像头，较过去平均5颗摄像头大幅提升。
• 北汽极狐阿尔法S华为HI版搭载 13颗摄像头，特斯拉Model 3/4/5等车型搭载 8颗摄像头，极氪001、蔚来ET7等搭载 15颗或11颗。
• L2.5以上智能驾驶要求至少 8颗以上摄像头，且像素提升显著，预计 2025年全球单车摄像头需求将达 4.1颗，2030年将达 5.4颗。

2. 摄像头像素提升带来单车价值上升

• 摄像头像素从 1-2MP 提升至 5-8MP，感知距离增加，如 8MP摄像头的最远感知距离是 1.2MP的3倍。
• 随着像素提升，单车摄像头价值随之上升，预计 2025年车载摄像头市场规模将达 730亿元，2030年将达 1297亿元。

3. 光学产业链迎来发展机遇

• CIS（图像传感器）：随着自动驾驶渗透率提升，车用CIS需求增加，技术升级加速，行业格局有望重塑。
• 镜片：国内厂商如舜宇光学、联创电子等在车载镜片市场表现突出，具备全球竞争力。
• 模组封装：车规级标准对封装要求更高，未来电子电器架构向集中式发展，将带来摄像头模组采购格局的变化。

关键信息

摄像头配置及功能

• 前视摄像头：数量从1-4颗增加至4颗以上，支持 FCW、LDW、ACC、TSR 等功能。
• 侧视摄像头：数量为2-4颗，用于 盲点检测、代替后视镜。
• 环视摄像头：4颗，用于 全景泊车、识别路标和车辆。
• 后视摄像头：1颗，用于 自动泊车、障碍物检测。
• 内置摄像头：1-2颗，用于 驾驶员状态监测。

技术要求

• HDR（高动态范围）：用于在强光或暗光环境下保持图像清晰。
• 高感光能力：提升夜间识别能力。
• LED闪烁抑制：避免交通灯等干扰，提高图像质量。
• 高像素：提升成像精细度和感知距离，满足AI解析需求。

市场预测

• 2025年：全球车载摄像头出货量预计达 4.1亿颗，市场规模 730亿元。
• 2030年：全球车载摄像头出货量预计达 6.0亿颗，市场规模 1297亿元。
• CMOS图像传感器：占CMOS整体销售额比例从 2019年的10% 提升至 2024年的14%，预计 2025年市场规模将超 30亿美元。

行业格局

• CMOS图像传感器：行业集中度高，前五厂商市占率超 81%，索尼、三星、豪威为前三。
• 车载镜片：国内厂商如舜宇光学、联创电子占据主要份额，2019年CR4达 78%。
• 模组封装：海外厂商如松下、索尼、法雷奥等具备先发优势，国内厂商正在加速追赶。

投资建议

推荐公司

• 重点推荐：韦尔股份（603501），具备技术和产能优势，受益于CIS市场增长。
• 建议关注：舜宇光学科技（2382.HK），在车载镜头组及光学镜片领域表现突出。

投资评级

• 买入：预期相对沪深300指数涨幅大于 10%。
• 中性：预期相对沪深300指数涨幅在 -5%~5% 之间。
• 减持：预期相对沪深300指数涨幅小于 -5%。

风险提示

1. 智能驾驶渗透速度不及预期；
2. 摄像头装配数量及像素提升不及预期。

产业链结构

车载摄像头主要构成

• CMOS图像传感器：占比 50%，是核心部件。
• 镜头组：占比 25%，包含光学镜片、红外滤光片、保护膜等。
• ISP（图像信号处理器）：实现图像处理功能，如自动对焦、HDR等。

图表目录

• 图1：极狐阿尔法S的视觉传感器布局方案
• 图2、图3：特斯拉视觉方案图
• 图4、图6：前视单目摄像头
• 图5：三目摄像头提供3D信息
• 图7：基于视觉信息的自动泊车
• 图8：侧视摄像头实现盲点检测
• 图9：车载内置摄像头
• 图10：8MP像素镜头感知距离对比
• 图13：智能驾驶全球渗透率预测
• 图14、图15：全球摄像头需求预测
• 图16：车载摄像头行业规模
• 图17：图像生成机制示意图
• 图18、图19：车载摄像头模组结构及产业链梳理
• 图20、图21：智能手机与车载摄像头成本分解
• 图22、图23、图24：HDR、高感光度、LED闪烁抑制功能对比
• 图25、图26：CMOS市场规模及占比变化
• 图27、图28：2019年全球CMOS竞争格局
• 图29、图30、图31：车载镜头组及IRCF相关图表
• 图32、图33：中国IRCF出货量及市占率
• 图34：2019年全球车载镜片市场份额
• 图35、图36、图37：车载模组可靠性及全球格局
• 图38：电子电器架构从分布式到集中式带来的配套格局变化

结论

智能驾驶技术的快速渗透将显著提升车载摄像头的配置数量和像素水平，推动行业进入“量价齐升”阶段。光学产业链中，CIS、镜片、模组封装等环节将受益于技术升级和需求增长，其中 韦尔股份 和 舜宇光学科技 作为行业龙头，有望显著享受行业红利。未来随着技术迭代和市场拓展，行业格局将进一步优化，具备技术和产能优势的企业将脱颖而出。