20210205-瑞达期货-甲醇期货周报_9页_800kb

市场研报总结：甲醇期货周报（2021年2月5日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

2. 多空因素分析

利多因素：

• 海外装置限气、进口存缩量预期
• 港口MTO装置开工率提升
• 港口船货到港偏少

利空因素：

• 西北两套新增甲醇大装置负荷稳步提升
• 春节临近，传统下游需求萎缩预期

3. 周度观点与策略

• 供应端：因运输车辆紧缺及春节临近订单减少，内地企业库存环比明显回升。西北新增装置逐步投产，供应压力增加，对甲醇外采量持续缩减。
• 需求端：宁波地区60万吨/年DMTO装置重启并恢复至满负荷，但春节临近导致传统下游需求有所走弱。
• 市场展望：MA2105合约短期关注2360附近压力，建议轻仓逢高抛空。

二、市场数据详情

1. 原料价格

• 无烟煤坑口价：截至1月29日，晋城无烟煤坑口价为770元/吨，较上周无变化。
• 天然气价格：截至2月4日，NYMEX天然气收盘价为2.96美元/百万英热单位，较上周上涨0.28美元/百万英热单位。

2. 现货价格与价差

• 西北与华东价差：截至2月4日，西北内蒙古地区主流价为1700元/吨，华东太仓地区主流价为2350元/吨，价差为650元/吨，较上周增加115元/吨。
• 外盘与国内价差：截至2月4日，甲醇CFR中国主港价格为302.5美元/吨，较上周下降10美元/吨。
• 东南亚与中国主港价差：截至2月4日，价差为85美元/吨，较上周增加10美元/吨。

3. 期现价差

• 截至2月4日，甲醇期现价差为56元/吨，较上周下降59元/吨。

4. 仓单与开工率

• 郑州甲醇仓单：截至2月3日，仓单为4293吨，较上周减少235吨。
• 国内甲醇开工率：截至2月4日，开工率为73.71%，较前一周增加1.77%。

5. 港口库存

• 江苏港口库存：截至2月3日当周，库存为49.63万吨，较上周减少5.46万吨。
• 华南港口库存：截至2月3日当周，库存为9.6万吨，较上周减少1.02万吨。
• 内陆库存：截至2月3日当周，内陆部分代表性企业库存为34.88万吨，较上周增加3.21万吨。

6. 乙烯价格

• 东北亚乙烯现货价：截至2月3日，CFR东北亚乙烯价格为896美元/吨，较上周下降30美元/吨。

三、关键信息

• 甲醇期货价格小幅上涨，但持仓量下降，显示市场参与者情绪偏谨慎。
• 现货市场表现稳定，但基差收窄，反映期货价格与现货价格的联动性增强。
• 西北新增产能释放对市场供应形成压力，而港口库存整体去库，但浙江地区略有累库。
• 春节临近对下游需求产生压制，但部分MTO装置重启带来支撑。
• 外盘甲醇价格小幅下跌，进口利润下滑，可能对国内进口形成一定抑制。
• 期现价差收窄，表明市场对现货价格的预期较为一致。

四、总结

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱格局。供应端西北新增产能逐步释放，港口库存整体去库，但浙江地区略有累库。需求端春节临近导致传统下游需求走弱，但部分MTO装置重启带来支撑。期货价格小幅上涨，但持仓量下降，显示市场参与者情绪偏谨慎。短期来看，MA2105合约关注2360附近压力，建议轻仓逢高抛空。市场需密切关注春节前后需求变化及海外供应动态。