20130630-宏源证券-央行注入流动性_资金成本暂降_14页_912kb

报告摘要

银行行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2013年06月30日，主要分析了当周国内宏观经济环境、政策基调、资金走势及银行业利率情况，整体呈现政策宽松、流动性改善但经济复苏缓慢的态势。

主要观点

宏观经济环境：
- 工业生产指标（发电量、钢材产量）环比上升，但同比增速仍较慢，显示经济复苏动力不足。
- 房地产市场成交量小幅回升，但整体仍处于低位，显示市场活跃度有限。
- CPI同比上涨2.1%，处于良性通胀区间，主要受食品价格上涨驱动，非食品价格涨幅较小。
- PPI同比大幅下降3.8%，上游工业PPI降幅显著高于下游，反映经济整体疲软。
- 大宗商品价格波动较大，黄金价格下跌，大豆价格上涨，原油价格小幅上升。
政策基调：
- 央行持续净投放流动性，M2同比上升15.8%，显示货币供应长期处于上升阶段。
- 社会融资总量小幅下降，但政策总体仍以宽松为主，未出现收缩迹象。
- 再贷款再贴现利率保持稳定，显示政策对金融体系的支持力度未减。
资金走势：
- 央行通过公开市场操作注入流动性，导致银行间回购加权利率和SHIBOR大幅下降。
- 央票到期收益率下降，显示市场流动性改善。
- 民间融资成本上升，反映央行流动性注入尚未有效传导至民间资本市场。
银行业利率分析：
- 存款利率总体稳定，但大额美元存款利率短期上扬。
- 贷款利率保持稳定，但金融机构贷款加权平均利率和票据融资利率下降。
- 票据及利率产品发行利率下降，显示市场短期流动性需求减弱。
- 银行理财产品预期年收益率上升，但股份制银行受股市波动影响较大，而大型银行抗风险能力较强。

关键信息

宏观经济

发电量及钢材产量：5月环比上升4%和3%，同比上升12%和5%。
房地产市场：30大城市日均成交量小幅回升，但同比增量为负。
CPI与PPI：
- 5月CPI同比上涨2.1%，处于良性通胀区间。
- 5月PPI同比下降3.8%，上游工业PPI降幅明显高于下游。
- 食品类CPI同比上涨3.2%，非食品类CPI同比上涨1.6%。
大宗商品价格：黄金价格下跌6.21%，大豆价格上涨4.69%，原油价格上涨1.73%。