> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中科创达（300496.SZ）2025年业绩总结 ## 核心内容概述 中科创达（300496.SZ）于2025年发布年报，整体业绩表现亮眼。2025年公司实现营业收入77.78亿元，同比增长44.45%；归属于上市公司股东的净利润4.5亿元，同比增长10.47%。公司持续在智能软件、智能汽车和智能物联网三大业务领域发力，其中智能物联网业务增长最为显著，成为新的业绩驱动力。 ## 主要观点 ### 1. 智能软件业务稳健增长 - 智能软件业务线2025年实现营收15.17亿元，同比增长6.64%。 - 公司以移动操作系统为起点，在智能手机领域积累了平台化技术能力。 - 随着智能手机AI化加速，公司积极布局AIOS（AI操作系统），推动AI智能体实践，助力AIOS在终端产品落地。 ### 2. 智能汽车业务稳步发展 - 智能汽车业务线2025年实现营收26.56亿元，同比增长9.91%。 - 公司基于“全域协同”理念打造滴水OS，支持智能座舱、舱驾融合、智能座舱+AIBOX等多场景跨域协同。 - 实现软硬件资源优化配置与系统级深度整合，为车辆智能化体验提供核心技术支持。 ### 3. 智能物联网业务高速增长 - 智能物联网业务线2025年实现营收36.05亿元，同比增长133.26%。 - 公司构建了涵盖行业手持终端设备、智能视觉与边缘计算、智能会议系统、机器人、AIPC、可穿戴设备等的AIoT平台和产品矩阵。 - 在智能机器人领域，公司提供“智能模组+定制系统+AI优化”的软硬件方案，推动潜伏型、叉取型和复合型机器人发展。 ### 4. AIOS 成为公司核心战略 - AIOS 是公司推动操作系统从“确定性程序执行”向“AI模型思考”转变的新范式。 - 公司以“芯片-AIOS-中间件-上层应用”全栈平台技术，赋能手机、汽车、智能硬件、机器人等多元化智能体产品。 ## 关键信息 ### 业绩预测 - 2026-2028年预计归母净利润分别为6.38亿元、7.81亿元、9.14亿元，同比增长分别为41.7%、22.4%、17.0%。 - 2026-2028年EPS分别为1.38元、1.69元、1.98元，呈现稳步上升趋势。 ### 财务指标 | 财务指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 5,385 | 7,778 | 10,283 | 13,512 | 17,315 | | 增长率yoy(%) | 2.7 | 44.4 | 32.2 | 31.4 | 28.1 | | 归母净利润（百万元） | 407 | 450 | 638 | 781 | 914 | | 增长率yoy(%) | -12.6 | 10.5 | 41.7 | 22.4 | 17.0 | ### 估值与财务比率 | 估值与财务比率 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------------|------|------|------|------|------| | P/E（倍） | 72.9 | 66.0 | 46.6 | 38.1 | 32.5 | | P/B（倍） | 3.0 | 2.9 | 2.7 | 2.6 | 2.4 | | EV/EBITDA | 38.5 | 27.9 | 17.9 | 15.9 | 14.7 | ### 财务健康度 - 资产负债率逐年上升，从2024年的19.3%增至2028年的32.4%。 - 流动比率和速动比率持续下降，分别从2024年的3.1降至2028年的1.5。 - 总资产周转率逐年提升，从2024年的0.4增至2028年的1.0。 ## 风险提示 - 智能驾驶技术与商业化推进不及预期。 - 汽车行业竞争加剧。 - 宏观经济波动可能影响整体业绩表现。 ## 投资评级 - **维持“买入”评级**：公司作为AIOS核心供应商，有望受益于AI时代操作系统新范式及端侧智能大趋势。结合其在智能汽车领域的领先地位及2025年亮眼业绩，预计未来三年将持续增长。 ## 股票信息 | 项目 | 数据 | |------|------| | 行业 | IT 服务 II | | 前次评级 | 买入 | | 04 月 22 日收盘价（元） | 64.50 | | 总市值 (百万元) | 29,719.74 | | 总股本 (百万股) | 460.77 | | 其中自由流通股 (%) | 80.00 | | 30 日日均成交量 (百万股) | 10.84 |