20260423-中国银河-中科创达-300496.SZ-2025年年报业绩点评_营收超预期_AIOS平台化价值正逐步体现_4页_449kb

报告摘要

中科创达2025年年报业绩总结

核心内容概览

中科创达（300496.SZ）于2026年4月23日发布了2025年年报，整体业绩表现亮眼，营收与利润均实现增长，尤其在智能物联网业务方面增长显著。公司同时展现出AIOS平台化战略的初步成效，以及全球化布局的加速推进。

主要财务数据

2025年全年业绩

营业收入：77.78亿元，同比增长44.45%
归母净利润：4.50亿元，同比增长10.47%
扣非净利润：3.44亿元，同比增长96.43%
经营性现金流净额：6.80亿元，同比下降9.74%

2025年第四季度业绩

营业收入：26.30亿元，同比增长55.61%
归母净利润：2.21亿元，同比下降13.46%
扣非净利润：1.44亿元，同比增长198.27%
经营性现金流净额：2.79亿元，同比下降3.36%

分业务表现

智能汽车业务线

营业收入：26.56亿元，同比增长9.91%
毛利率：46.18%，同比提升1.88个百分点

智能软件业务线

营业收入：15.17亿元，同比增长6.64%
毛利率：36.60%，同比提升1.93个百分点

智能物联网业务线

营业收入：36.05亿元，同比增长133.26%
毛利率：18.91%，同比提升0.64个百分点

分区域表现

中国地区

营业收入：42.23亿元，同比增长23.23%

海外地区（欧美、日本等）

营业收入：35.56亿元，同比增长81.57%
增长原因：公司实施“全球化+本地化”策略，推动海外业务拓展。

营运能力与费用率

整体毛利率：31.67%，同比下降2.62个百分点
期间费用率：25.95%，同比下降4.87个百分点
应收账款周转率：显著提升
存货周转率：显著提升

AIOS平台化价值

核心优势：融合体验、AI原生、更快量产
战略布局：围绕AIOS构建全栈AI体系，涵盖芯片-AIOS-中间件-上层应用
应用拓展：AIOS在汽车、智能硬件、手机、机器人等终端场景快速落地
协同效应：AIOS与AIBOX深度协同，打造端云一体混合AI架构，助力大模型上车

投资建议

2026-2028年营收预测：103.66亿元 / 131.44亿元 / 160.21亿元，年均增长率分别为33.3%、26.8%、21.9%
2026-2028年归母净利润预测：6.66亿元 / 8.42亿元 / 10.67亿元，年均增长率分别为48.0%、26.3%、26.8%
EPS预测：1.45元 / 1.83元 / 2.32元
PE预测：44.60倍 / 35.31倍 / 27.85倍
评级：维持“推荐”评级

风险提示

AI技术研发落地不及预期的风险
行业竞争加剧的风险
智能物联网需求不及预期的风险

财务预测表摘要

项目	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入（亿元）	77.78	103.66	131.44	160.21
归母净利润（亿元）	4.50	6.66	8.42	10.67
EPS（元）	0.98	1.45	1.83	2.32
P/E	66.02	44.60	35.31	27.85

关键财务比率

比率	2025A	2026E	2027E	2028E
营业利润增长率	20.5%	44.5%	26.2%	26.6%
归母净利润增长率	10.5%	48.0%	26.3%	26.8%
毛利率	31.7%	30.1%	29.3%	28.9%
净利率	6.3%	6.9%	6.9%	7.2%
ROE	4.4%	6.1%	7.2%	8.5%
ROIC	4.2%	5.9%	7.1%	8.4%
资产负债率	20.8%	25.3%	29.5%	30.9%
净负债比率	26.3%	33.8%	41.8%	44.8%
流动比率	2.85	2.43	2.21	2.20
速动比率	2.01	1.67	1.52	1.51
总资产周转率	0.60	0.72	0.81	0.89
应收账款周转率	3.03	3.08	2.87	2.86
应付账款周转率	5.54	6.34	5.61	5.48
每股经营现金（元）	1.48	0.96	2.26	2.69
每股净资产（元）	22.44	23.68	25.21	27.16
EV/EBITDA	26.30	20.15	16.75	13.96
P/S	3.82	2.87	2.26	1.86

总结

中科创达2025年年报显示，公司业绩增长显著，尤其是智能物联网业务的增长超出预期。AIOS平台作为公司核心战略，正在逐步释放价值，推动公司在多终端、多场景中的快速拓展。公司通过“全球化+本地化”策略，加速海外业务布局，同时通过提升运营效率，有效降低了费用率并提高了财务健康度。未来三年，公司预计持续增长，EPS和PE均呈现下降趋势，反映市场对其未来业绩的看好。分析师维持“推荐”评级，认为公司具备较强的市场竞争力和成长潜力。

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