> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年中报业绩点评总结 ## 核心内容概述 中科创达（300496.SZ）于2026年9月1日发布2026年中报，财报数据显示公司业绩持续超预期，营业收入与净利润均实现大幅增长。尽管经营性现金流出现阶段性下降，但整体财务表现稳健，展现出公司在AIOS战略驱动下的多领域增长能力和全球化布局成效。 ## 主要财务表现 - **营业收入**：2026年半年度实现43.05亿元，同比增长30.46%；第二季度实现25.56亿元，同比增长39.63%。 - **归母净利润**：2026年半年度实现2.46亿元，同比增长54.97%；第二季度实现1.43亿元，同比增长117.31%。 - **扣非净利润**：2026年半年度实现2.34亿元，同比增长71.32%。 - **经营性现金流净额**：-0.64亿元，同比下降123.83%，主要由于备货增加所致，属于阶段性波动。 ## 毛利率与费用情况 - **整体毛利率**：29.08%，同比下降4.08个百分点，主要受智能物联网业务占比提升影响。 - **分业务毛利率**： - 智能汽车：43.26%（同比-2.76%） - 智能软件：36.31%（同比-0.83%） - 智能物联网：14.36%（同比-4.12%） - **期间费用率**：21.64%，同比下降6.40个百分点，其中： - 销售费用率：2.78%（同比-0.60%） - 管理费用率：6.45%（同比-1.97%） - 研发费用率：12.74%（同比-4.49%） - 财务费用率：-0.32%（同比+0.67%） ## AIOS战略进展 公司以AIOS为核心，推动多领域智能化升级，重点布局以下四个赛道： - **具身智能**：构建“计算模组、AIOS平台、实时控制和场景解决方案”完整能力体系，赋能具身智能终端研发，如星尘智能人形机器人，搭载TurboXIRB10平台，提供最高700TOPS AI算力，支持复杂环境感知、多模态理解、智能决策及运动控制等任务。 - **智能汽车**：通过AIOS、AI Agent与AIBOX协同推动汽车智能化升级。 - **智能软件**：以Agent OS推动智能终端AI化。 - **智能物联网**：向Agent OS与AI原生设备演进，提升产品智能化水平。 公司已在14个国家40余座城市完成研发布局，组建本地团队，构建全球标准的合规原生架构，深化与本土产业链合作，推动技术成果快速转化。 ## 全球化布局与协同机制 - 公司采用“全球化+本土化FDE模式”，贴近客户需求，形成完整协同共创机制。 - 在欧美、日本等海外国家或地区营业收入增长22.78%，中国增长37.34%，整体市场拓展顺利。 ## 财务预测 根据中国银河证券研究院的预测，公司未来三年财务指标如下： | 年度 | 营收（亿元） | 营收增长率 | 归母净利润（亿元） | 利润增长率 | EPS（元） | PE倍数 | |------|--------------|------------|---------------------|-------------|----------|--------| | 2026E | 103.66 | 33.3% | 6.66 | 48.0% | 1.44 | 41.19 | | 2027E | 131.44 | 26.8% | 8.42 | 26.3% | 1.82 | 32.61 | | 2028E | 160.21 | 21.9% | 10.67 | 26.8% | 2.31 | 25.72 | ## 风险提示 - AI技术研发落地不及预期 - 行业竞争加剧 - 智能物联网需求不及预期 ## 评级与结论 - **公司评级**：推荐 - **分析师**：吴砚靖、邹文倩 - **推荐理由**：公司业绩持续超预期，AIOS战略推动多领域增长，全球化布局深化，技术能力不断提升，具备较强市场竞争力和成长潜力。 ## 附录信息 - **市场数据**：2026年8月31日，A股收盘价59.49元，总股本46171万股，流通A股市值220亿元。 - **财务比率**： - 毛利率：2026E为30.1%，持续下降 - 净利率：2026E为6.9% - ROE：2026E为6.1%，2028E预计达8.5% - ROIC：2026E为5.9%，2028E预计达8.4% - 资产负债率：2026E为25.3%，2028E预计达30.9% - 流动比率：2026E为2.43，略有下降 - 速动比率：2026E为1.67，略有下降 - 总资产周转率：2026E为0.72，提升明显 ## 评级标准 - **行业评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 - **公司评级**： - 推荐：相对基准指数涨幅20%以上 - 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间 - 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 - 回避：相对基准指数跌幅5%以上 ## 联系信息 中国银河证券股份有限公司 研究院 地址： - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 公司网址：www.chinastock.com.cn