20260422-国盛证券有限责任公司-投资策略_当前一季报交易的重点方向_12页_813kb

投资策略总结

核心内容

本报告聚焦于当前一季报交易的重点方向，分析了市场表现与策略有效性，并结合具体行业与个股数据进行深入探讨。同时，回顾了本周A股及全球市场的走势，评估了大类资产表现，并提出了相应的风险提示。

一、策略专题：当前一季报交易的重点方向

1.1 哪些行业中的个股应重点关注？

• 策略优化：通过叠加行业beta进行个股筛选，能够显著提升一季报交易的胜率与超额收益。
• 数据支持：以4月中旬为例，叠加行业beta筛选后，业绩增速 >50%、股价高开 >5% 的个股10日超额胜率由66%提升至72%，超额收益由4.78%提升至6.18%。
• 重点行业：截至2026年3月，分析师盈利预测上调居前的行业包括：
  • 科技板块：游戏、电子化学品、计算机设备、元件
  • 制造板块：商用车、电池、航海装备
  • 资源板块：贵金属、油气开采、工业金属、能源金属、玻璃玻纤
  • 消费板块：旅游零售、农产品加工、动物保健、一般零售、专业连锁、饰品
  • 金融板块：多元金融
  • 公用板块：燃气

1.2 4月中旬的重点个股分布于哪些方向？

• 重点个股：4月11日至17日首披一季报业绩的个股中，业绩增速 >50% 且股价高开 >5% 的个股共有20只。
• 主要景气方向：
  • AI软硬件：如金山办公、芯碁微装，核心业务全线增长，下游需求走强。
  • 新能源产业链：如石大胜华、龙蟠科技，核心产品价格上涨，收入增长显著。
  • 创新药BD：如海思科，创新药海外授权。
  • 资源品涨价：如焦作万方，电解铝销售价格上涨。

1.3 业绩披露已超10日的个股表现如何？

• 策略验证：近期“业绩+动量”个股一季报交易表现良好，超额胜率60%，平均超额收益3.23%。
• 表现居前个股：
  • AI产业：存储芯片景气
  • 新能源产业链：业绩与股价表现双优
  • 消费电子：收入增长显著

二、本周市场表现回顾（2026年4月17日当周）

2.1 A股复盘：地缘风险缓释催化A股持续修复

• 行情表现：A股指数全面收涨，沪指重新站上4000点，北证50和创业板指表现突出，周度涨跌幅分别为7.43%和6.65%。
• 风格表现：
  • 科技TMT：涨幅领先，周度涨跌幅达5.18%
  • 中游制造：表现占优，周度涨跌幅达3.63%
  • 中盘、高市盈率、绩优股：表现占优
• 资金流向：基金重仓指数、陆股通指数上涨，茅指数微跌。
• 行业表现：通信、电子和电力设备涨幅居前，分别为8.4%、5.95%和4.77%。
• ERP变动：当前A股ERP为2.47%，周内变动-3.07bp，反映市场风险偏好边际提升。

2.2 全球权益：普遍上涨，美股领涨

• 全球市场：普遍上涨，纳斯达克、韩国KOSPI、标普500表现居前，周度涨跌幅分别为6.84%、5.68%、4.54%。
• 美股表现：三大指数全面大涨，纳指与标普500均创历史新高。
• 市场驱动因素：中东冲突缓和，原油价格回落，缓解通胀压力，提振降息预期。

2.3 大类资产：原油价格大幅调整，中美利差小幅收窄

• 权益表现：全球市场上涨3.86%。
• 大宗商品：
  • 布伦特原油、伦敦金、LME铜跌幅分别为-5.06%、-2.03%、-3.61%。
  • 铜金比上升，油金比下降。
• 利率债：中债与美债长短端利率均回落，10年期中美利差小幅收窄。
• 汇率：美元指数下跌0.56%，人民币升值0.16%。

关键信息

• 策略有效性：叠加行业beta筛选显著提升一季报交易的胜率与超额收益。
• 重点景气行业：AI软硬件、新能源产业链、创新药BD、资源品涨价。
• 市场驱动因素：地缘风险缓释、原油价格调整、中美利差变化。
• 风格表现：科技TMT、中游制造、中盘、高市盈率和绩优股占优。
• 行业表现：通信、电子、电力设备涨幅居前。

风险提示

1. 上市公司业绩预告与快报数据可能在最终财报中出现修正，引发测算结果变化；
2. 若经济大幅衰退，将对企业基本面、投资者情绪等造成负面影响，放大市场波动；
3. 若政策超预期变化，可能引发国内经济与市场情绪出现超预期波动。