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凯美特气（002549）总结报告

核心内容概述

凯美特气（股票代码：002549）在2022年9月29日完成了实控人、董事长的股份增持计划，同时推进了非公开发行股票（定增）计划，以支持公司新项目的实施。公司通过扩张传统业务和拓展电子特气领域，增强了盈利能力与市场竞争力，显示出对公司未来发展的高度信心。

主要观点与关键信息

实控人增持计划完成

• 增持情况：实控人、董事长通过集中竞价方式增持51.94万股，均价19.26元/股，总成交金额1000万元。
• 持股比例变化：增持完成后，公司第一大股东浩讯科技持股比例为41.66%，实控人、董事长直接持股比例增至0.64%。
• 意义：增持行为表明公司管理层对公司未来业绩和价值的认可，增强市场信心。

非公开发行股票计划

• 募资规模：计划非公开发行股份募集资金10亿元。
• 项目用途：
  1. 宜章凯美特特种气体项目：预计投资5.9亿元，主要产品包括电子级溴化氢、氯化氢、氟基混配气等，预计IRR为27.4%，回收期6.2年。
  2. 福建凯美特双氧水项目：预计投资5.2亿元，实现30万吨/年高洁净食品级、电子级、工业级双氧水的量产能力，预计IRR为12.9%，回收期8.3年。

2022年限制性股票激励计划

• 授予情况：面向198名激励对象，共授予1520万股限制性股票，约占公司总股本的3%。
• 授予价格：8.19元/股。
• 业绩条件：分三年期解锁，2022-2024年净利润分别不低于1.8/2.5/3.5亿元。
• 意义：激励计划覆盖面广，显示管理层对公司未来业绩增长的信心。

传统业务与新产品发展

• 二氧化碳产能扩张：公司合计投资20亿元用于二氧化碳产能扩张及双氧水等新产品的量产能力。
• 项目详情：
  1. 福建凯美特项目：投资5.2亿元，实现30万吨/年高洁净双氧水。
  2. 揭阳凯美特项目：投资14.86亿元，建成后实现30万吨/年高纯食品级二氧化碳和30万吨/年工业、电子级双氧水的量产能力。

电子特气业务进展

• 订单增长：2021年公司特种气体订单金额为1938万元，2022年1月至9月累计公告订单金额达25724万元，是2021年订单金额的13倍。
• 产品类型：包括氪气、激光气及高纯稀有气体等。
• 毛利率与净利率：2021年电子特气业务毛利率为96%，净利率为51%。
• 项目收益：预计宜章凯美特特种气体有限公司达产后年收入6.5亿元，纳税1亿元。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：
  • 2022-2024年归母净利润分别为2.5/4.1/5.4亿元，复合增速达57%。
  • 对应PE分别为49/29/22倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

财务摘要

主要财务比率

风险提示

• 项目投产进度不及预期：可能影响公司未来的盈利能力和增长速度。
• 电子特气销售不及预期：可能导致公司业绩增长低于预期。

股票投资评级说明

• 相对评级：以报告日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：涨幅+20%以上；
  • 增持：涨幅+10%~+20%；
  • 中性：涨幅-10%~+10%；
  • 减持：涨幅-10%以下。

行业投资评级说明

• 行业相对评级：以报告日后6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 看好：涨幅+10%以上；
  • 中性：涨幅-10%~+10%；
  • 看淡：涨幅-10%以下。

基本数据

附录：股票走势图

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