20210628-华联期货-白糖周报_补货需求及产区受灾刺激反弹_5页_656kb

白糖周报总结

核心内容

本报告由研究员黄忠夏撰写，分析了当前白糖市场的主要影响因素及未来走势。报告结合国内外供需、天气、进口成本、消费趋势和库存情况，综合判断白糖价格走势。

主要观点

• 国际糖市：2020/21榨季全球食糖供应紧缺，糖价震荡上行。2021/22榨季巴西因天气干旱，预计产量同比减少，对国际糖价形成支撑。国际原油震荡上行，间接利好原糖。
• 国内糖市：截至5月底，国内库存大于去年同期，但夏季为含糖食品消费旺季，库存有望逐步消化。云南产区降雨导致部分甘蔗受灾，刺激糖价反弹。
• 价格走势：上周郑糖主力2109合约大幅反弹，上涨2.46%，收于5539元/吨。现货价格小幅下跌，主力基差回落至80元/吨左右。
• 操作建议：建议中长线投资者或套保者继续持有期货多单，轻仓可择机加仓或买入看涨期权。SR2109合约中长期参考支撑位为5200-5300元/吨。

关键信息汇总

1. 国内产量与销售情况

• 2020/21榨季：全国累计产糖1066.05万吨，同比增加25.33万吨。
• 甘蔗糖：产糖912.79万吨，销糖470.26万吨，销糖率51.52%。
• 甜菜糖：产糖153.26万吨，销糖119万吨，销糖率77.65%。
• 各产区：
  • 广西产糖628.79万吨，销糖325.55万吨。
  • 云南产糖220.62万吨，销糖95.98万吨。
  • 海南产糖8.77万吨，销糖3.39万吨。

2. 进口情况

• 5月进口量：18万吨，同比减少12万吨。
• 1-5月累计进口：161万吨，同比增加78万吨。
• 巴西原糖进口成本（6月18日）：
  • 关税配额内：3885元/吨
  • 关税配额外：5067元/吨
• 泰国原糖进口成本（6月18日）：
  • 关税配额内：3906元/吨
  • 关税配额外：5095元/吨

3. 消费趋势

• 工业消费：2020/21榨季工业累计销售589.26万吨，同比减少41.83万吨。
• 含糖食品消费旺季：6-9月份为含糖食品产量和消费的高峰期，预计今年夏季消费量将提升，有助于库存消化。

4. 库存情况

• 2019/20榨季期末库存：882万吨，库存消费比67%。
• 2020/21榨季期末库存：1050万吨，库存消费比77.09%。
• 2021年5月国储糖库存：695.88万吨，较去年同期减少1.60%。
• 新增工业库存：476.79万吨，环比减少14.6%，同比增加16.40%。

5. 云南产区天气影响

• 云南部分产区（如西双版纳）因强降雨导致洪涝灾害，甘蔗受灾面积近3000亩，损失尚未完全统计。
• 暴雨预警持续，未来两天雨水仍将持续，对甘蔗种植和生产造成一定影响。

6. 国际糖市走势

• ICE原糖10月合约：上周上涨4.45%，收盘报价17.36美分/磅，中期趋势好转。
• 巴西：因干旱，预计2021/22榨季产量同比减少，对糖价形成支撑。
• 泰国、印度：预计增产，但开榨时间在10月份之后，短期内对糖价影响有限。

重点关注因素

• 季节性需求旺季启动情况
• 云南产区降雨及甘蔗受灾情况
• 国际原油及原糖市场走势

研究员承诺与免责声明

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