20210628-华联期货-PVC周报_强现实弱预期_盘面偏弱震荡_5页_503kb

PVC周报总结

核心内容

本周PVC周报由研究员黄桂仁撰写，分析了PVC市场的短期走势、供需变化及价格影响因素。报告指出，当前市场呈现“强现实弱预期”的特点，盘面整体偏弱震荡，全周收平。主要关注点包括供应恢复、需求淡季、库存累积以及成本支撑等。

主要观点

• 盘面走势：上周PVC价格偏弱震荡，全周收平。
• 供应情况：上游开工率持续回升，电石法和乙烯法开工率均有所上升，但乙烯法开工率环比略有下降。
• 检修情况：上游企业检修损失量环比下降，但部分企业计划在7-8月进行检修。
• 需求表现：下游制品企业开工率分化，软制品表现较好，硬制品有所下滑，整体仍处于需求淡季。
• 库存变化：社会库存首次出现累积，库存拐点显现，需继续关注。
• 成本支撑：电石价格维持偏强运行，对PVC价格形成一定支撑，但整体利润水平下降。
• 出口价格：台塑价格大幅下调，出口窗口仍保持关闭。

操作建议

• 操作策略：近期提示短空止盈离场，建议投资者观望或采取区间震荡操作。
• 期权策略：卖出虚值看涨期权可继续持有。

关键关注及风险因素

基本面分析

1. 供应

• 上周PVC上游开工率为84.63%，环比上升0.36%，同比上升8.95%。
• 电石法开工率84.09%，环比上升0.58%，同比上升4.37%。
• 乙烯法开工率86.99%，环比下降0.51%，同比上升27.05%。
• 上周检修损失量为8.82万吨，环比下降2.50%，同比下降35.69%。

2. 需求

• 制品企业开工率分化，软制品好于硬制品。
• 型材企业开工率集中在4-6成，整体需求仍偏弱。
• 当前制品与原料库存均偏低，需求端未有明显改善。

3. 库存

• 截至6月20日，PVC社会库存环比增加4.01%，同比下降44.48%。
• 华东地区库存环比增加4.74%，华南地区增加2.22%。
• 上周社会库存首次出现累积，库存拐点显现，需关注后续变化。

4. 利润与价差

• 电石市场价格整体稳定，乌海地区部分企业上调100元/吨，主流出厂价格在4500-4600元/吨。
• 电石法利润大幅下降，乙烯法利润亦小幅下跌。
• 期现基差下降，乙烯-电石法价差维持在200元/吨左右。

图表说明

• 图1：PVC上游开工率，显示开工率持续回升。
• 图2：PVC周度检修量，显示检修量有所下降。
• 图3：PVC下游开工率，显示分化趋势。
• 图4：PVC型材开工率，显示型材开工率偏低。
• 图5：PVC社会库存，显示库存首次累积。
• 图6：电石出厂价格，显示价格稳定。
• 图7：不同制法利润，显示电石法利润大幅下降。
• 图8：PVC乙-电价差，显示价差维持在200元/吨。
• 图9：PVC期现价差，显示基差下降。

来源与联系方式

• 数据来源：华联期货、隆众资讯、玄德供应链

• 研究员信息：

  • 姓名：黄桂仁
  • 电话：0769-22112875
  • 从业资格号：F3032275
  • 投资咨询从业证书号：Z0014527

• 公司信息：

  • 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
  • 邮编：523009
  • 咨询电话：4000-883-668（选5）或直拨0769-22110802、22116880
  • 传真：0769-22217310
  • 网址：http://www.hlqh.com/