20210628-华联期货-玉米周报_利空不断_期价破位下探_6页_858kb

玉米周报总结

核心内容

本周玉米市场整体偏弱运行，主要受供应压力增加和市场需求疲软双重因素影响。持粮主体因资金压力加大出货，导致价格持续走低。同时，下游企业采购意愿下降，进一步压制了价格走势。此外，猪价下跌、进口玉米及替代谷物供应充足等因素也对市场形成压制。

主要观点

• 市场趋势：玉米期价连续下跌，市场恐慌情绪上升，短期内价格仍偏弱。
• 区域价格：东北地区玉米价格持续下滑，华北地区价格趋稳，港口玉米价格因需求疲软和期价下跌而大幅回落。
• 供需分析：2021/22年度玉米种植面积增加，单产和总产量预计均有所提升。进口玉米到岸均价仍低于国内，对国内市场形成一定压力。
• 需求端：生猪存栏量已接近正常水平，但猪价下跌、二次猪瘟疫情及饲料企业对替代品的偏好，导致玉米需求疲软。
• 政策因素：国家对玉米市场持续调控，影响价格走势；中储粮拍卖成交率波动，反映市场供需变化。

关键信息

一、玉米现货价格分析

• 东北地区：哈尔滨玉米价格为2600元/吨，较上周下跌70元/吨；长春玉米价格为2620元/吨，较上周下跌100元/吨。
• 华北地区：深加工企业因到货量增加，报价连续下调，后期价格趋于稳定。
• 港口价格：北方港口高二等玉米收购价为2630元/吨，较上周下跌130元/吨；南方港口因进口谷物库存充足，贸易商销售心态偏弱。

二、供需平衡数据（农业部）

• 国内玉米产区批发均价：1965元/吨（2019/20）→ 2200-2400元/吨（2020/21）→ 2400-2600元/吨（2021/22）。
• 进口玉米到岸税后均价：1752元/吨（2019/20）→ 2000-2200元/吨（2020/21）→ 2300-2500元/吨（2021/22）。

三、中储粮拍卖成交情况

• 采购：2场，计划13300吨，实际成交10700吨，成交率80.45%。
• 销售：7场，计划38353吨，实际成交10040吨，成交率26.18%，较上周增长12.32%。
• 购销双向：3场，计划59982吨，实际成交59982吨，成交率100%。
• 进口玉米拍卖：1场，计划37126吨，实际成交37126吨，成交率100%。

四、需求分析

• 生猪存栏：4月份能繁母猪存栏环比增长1.1%，同比增加23.0%，接近正常年份水平。
• 猪价走势：本周生猪出栏均价12.51元/公斤，环比下跌11.46%，同比下跌67.60%。
• 玉米淀粉企业：全国玉米淀粉产量26.88万吨，较上周减少1.17万吨；全国玉米加工总量51.41万吨，开机率54.43%，较上周下降2.91%。
• 库存情况：全国玉米加工企业库存总量596.8万吨，较上周增加1.9%；东北地区深加工企业到货量增加，价格持续下调。

操作建议

• 09合约：建议多单轻仓持有，止损设为2550元/吨，关注上方压力位2660元/吨。
• 期权策略：可考虑买入c2109-P-2720同时卖出c2109-P-2620的熊市价差组合，择机止盈离场。

风险因素与监测点

1. 农民售粮节奏及心态：影响市场供应压力。
2. 港口库存：反映市场供需状况。
3. 产区天气：影响玉米生长及产量。
4. 猪瘟疫情：影响生猪养殖及玉米需求。
5. 贸易战谈判进展：影响进口玉米供应。
6. 国家农业部政策：对玉米市场调控力度。
7. 临储拍卖政策：影响市场流动性及价格。

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

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