20220429-万联证券-房地产行业快评报告_政治局会议定调因城施策政策改善趋势_2页_414kb

政治局会议定调因城施策政策改善趋势总结

核心内容

2022年4月29日，中共中央政治局会议召开，对房地产行业政策进行了重要定调。会议强调要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，支持各地从实际出发完善房地产政策，明确支持刚性和改善性住房需求，优化商品房预售资金监管，以促进房地产市场平稳健康发展。

此次会议释放出积极的政策信号，表明在“稳增长”的宏观背景下，政府将继续通过边际改善政策推动房地产行业复苏。会议进一步明确“稳增长”为主线，打消市场对经济目标实现的担忧，为行业提供了稳定的政策预期。

主要观点

• 政策导向明确：会议肯定了因城施策的支持政策，预计后续会有更多地方性政策陆续出台，以改善房地产市场需求端。
• 需求端政策持续释放：当前已有超过70个城市出台楼市放松政策，包括取消限购、限售，降低首付比例、房贷利率，改善公积金政策，以及提供购房补贴等，显示出政策对合理住房需求的支持力度不断加大。
• 预售资金监管优化：会议明确提出优化商品房预售资金监管制度，预计将出台实质性改善政策，对现金流紧张的民营房企形成利好。
• 投资建议：建议关注物业管理公司、具有央企/国企背景的财务稳健型房企，以及拥有优质持有型物业或正在转型的房企，这些企业有望形成“开发类+”的良性资金循环。

关键信息

• 政策背景：当前房地产行业基本面持续驻底，但边际改善政策仍在持续。
• 政策内容：
  • 支持各地从当地实际出发完善房地产政策；
  • 支持刚性和改善性住房需求；
  • 优化商品房预售资金监管；
  • 促进房地产市场平稳健康发展。
• 市场预期：政策持续宽松，行业有望迎来边际改善，市场表现值得期待。
• 风险提示：
  • 政策超预期收紧；
  • 行业基本面持续快速下行；
  • 行业信用风险持续暴露。
• 投资评级：
  • 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）；
  • 公司投资评级：买入（未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%至15%）、观望（-5%至5%）、卖出（跌幅5%以上）。

投资要点回顾

• 政策支持：会议肯定了因城施策的政策方向，预计后续将有更多支持合理住房需求的政策出台。
• 行业前景：在“稳增长”主线推动下，房地产行业基本面有望逐步改善，市场表现值得期待。
• 重点企业：建议关注物业管理公司、财务稳健型房企及转型类企业。

相关研究

• 央行出台23条举措支持合理住房需求；
• 投资增速如期回落，稳增长需求提升，降准落地；
• “稳增长”仍是政策主线。

证券分析师信息

• 分析师：潘云娇
• 执业证书编号：S02705220220001
• 联系方式：电话：02032255210，邮箱：panyj@wlzq.com.cn

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