20240301-金石期货-棉花_出口销售数据欠佳_郑棉重回震荡区间_4页_789kb

棉花市场分析报告

一、行情概述

郑棉主力合约近期延续区间震荡态势，但国内需求仍未有效复苏。外盘方面，美棉价格受到出口数据不佳及谷物疲软拖累，高位回落。国内下游纺织企业节后开机率有所攀升，但面临订单不及预期的挑战。对棉花价格最主要支撑来自进口利润的倒挂可能引发的国产棉加速销售预期，但目前看，未来需求好转预期不足，内盘价格较弱。

二、核心数据与影响因素

• 宏观与政策：美联储按兵不动态度明确。

• 出口数据：陆地棉周度净销售量大幅下降69%，2024/25年度陆地棉净销量同比大降83%。

• 国内供应：产量同比降44%，加工进度已基本停滞。

• 进口格局：进口盈利条件下，1%关税倒挂显著扩大。

三、盘面解析

目前盘面交易以持仓风险控制为主，操作思维上宜缩小仓位，调低止损设防线。价格波动较大，实需采购或点价操作者需谨慎管理基差风险。：

四、重要变量跟踪

• 需求兑现度：未来两周将关键考验节后需求好转预期的真实性。

• 成本博弈：进口棉与国产棉成本差迅速拉大。

• 市场预期：替代原料采购占比增加将受到影响。

五、交易建议

短期维持偏空思路。操作上，如价格切入重点压力区间(16300～16500)，可开始逐步建立空单头寸，但需严格控制仓位，用额外止损设防防范风险回升导致的亏损。本观点基于公开信息分析，实际操作中应谨慎评估潜在风险。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。此报告中信息仅供参考，不构成任何交易建议，使用前请自行独立研判。