20250321-金石期货-棉花_郑棉区间震荡_美棉小幅下跌_4页_766kb

棉花市场总结

核心内容

本报告分析了2025年3月21日棉花期货与现货市场走势，指出郑棉主力合约（CF09）及美棉（ICE2号棉主力）均呈现震荡或小幅下跌趋势，市场整体缺乏明确的利好支撑。同时，报告对棉花行业相关数据、出口情况、持仓变化及利润情况进行详细分析，为后续市场走势提供参考。

主要观点

• 郑棉走势：郑棉主力合约（CF09）今日收盘价为13650元/吨，较上一交易日下跌0.29%。整体走势区间震荡，盘面无明确利好支撑，预计短期仍将维持震荡格局。
• 美棉走势：ICE美棉主力价格收于66.06美分/磅，较上一交易日下跌0.50%。尽管出口数据有所改善，但需关注下周供需报告及政策动向。
• 现货市场：CC Index 3128B现货价格为14905元/吨，较上一交易日微涨0.09%；FC Index M（1%关税）和FC Index M（滑准税）价格保持稳定，分别为13623元/吨和14367元/吨。
• 基差表现：郑棉各合约基差均上涨，其中CF09基差上涨4.62%，显示现货价格相对期货价格有所走强。
• 价差变化：1-5价差维持稳定，5-9价差小幅上涨，9-1价差微跌，反映市场对不同合约的预期存在分歧。
• 利润情况：纺纱利润小幅下跌，棉花进口利润（1%关税）和（滑准税）均上涨，棉纱进口利润微跌，显示进口成本变化对利润影响较大。
• 仓单与持仓：郑棉仓单总量略有增加，注册仓单小幅减少，有效预报增加；美棉非商业多头持仓减少，空头持仓增加，显示市场情绪偏空。
• 汇率波动：人民币对美元汇率微涨0.01%，对棉花进口成本影响较小。

关键信息汇总

一、期货市场数据

二、现货市场数据

三、价差与利润

四、其他重要数据

• 棉花仓单：2025年3月21日棉花仓单总量为12399张，注册仓单为9096张，有效预报为3303张。
• 出口数据：2025年1月纺织纱线、纺织织物、服装出口分别增长18.9%、15.7%、8.4%；2月出口则分别下降2.7%、33.6%、28.4%。
• 非商业持仓：截至2025年3月14日当周，美棉非商业多头持仓为65937张，空头持仓为122661张。
• 汇率：人民币对美元汇率为7.1754，较前一日微涨0.01%。

市场展望与策略建议

• 郑棉：预计短期将继续维持区间震荡走势，需关注外盘走势、经济数据及国内政策变化。
• 美棉：出口数据有所改善，但需等待下周供需报告及政策动向，市场情绪偏空。
• 操作建议：短期建议观望为主，关注供需报告和政策动向，避免盲目操作。

数据来源

• Wind
• 金石期货研究所

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