20240322-金石期货-棉花_美棉出口数据尚可提振_郑棉呈现冲高回落_4页_795kb

棉花市场分析总结

一、行情表现

• 郑棉：主力2405合约隔日冲高回落，收盘价下跌106%，收于15890元/吨。
• 美棉：隔夜ICE主力合约小幅反弹，上涨0.4%，报9222美分/磅，主要受出口销售数据及谷物、股市上涨支撑。

二、基本面分析

1. 内外棉价差：内外棉价倒挂，外盘强势对内盘形成支撑。
2. 库存：棉花库存处于年内高点，基本面偏宽松；新疆棉加工量同比下滑明显。
3. 下游需求：
   • 纺企开机率环比下滑不明显，成品库存增加，利润下滑。
   • “金三银四”旺季需求预期较弱，新增订单疲软，担忧需求进一步下滑。
   • 部分中小纺企计划降低开机率以应对压力。

三、市场预期

• 若下游需求好转，支撑棉价反弹；但若需求低迷，需警惕下方下行压力，因下方空间有限。
• 关注4-5月份需求表现及新年度种植与天气情况。

四、短期走势

• 棉价预计维持区间震荡，关注新增订单、下游库存变化及进口利润情况。

五、风险提示

• 美联储降息预期、地缘政治紧张局势、棉价内外价差变化、下游需求疲软是潜在风险因素。