20250212-国泰期货-镍_多空博弈_震荡运行_不锈钢_单边震荡运行_警惕结构矛盾_3页_574kb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本报告发布于2025年2月12日，由国泰君安期货分析师张再宇撰写，主要分析镍和不锈钢市场的基本面、宏观行业动态以及市场趋势强度。报告指出当前镍和不锈钢市场处于震荡运行状态，多空博弈激烈，需警惕结构性矛盾。

基本面跟踪

镍期货

• 沪镍主力（收盘价）：当前收盘价为124,760元/吨，较前一日下跌2,920元/吨，较T-5日上涨610元/吨，较T-10日下跌1,880元/吨，较T-22日上涨940元/吨。
• 成交量：当前成交量为132,795手，较前一日略有下降，但整体波动不大。

不锈钢期货

• 不锈钢主力（收盘价）：当前收盘价为13,200元/吨，较前一日下跌140元/吨，较T-5日下跌130元/吨，较T-10日上涨225元/吨，较T-22日上涨460元/吨。
• 成交量：当前成交量为108,856手，较前一日有所上升，但波动幅度较大。

产业链相关数据

• 进口镍：当前价格为124,750元/吨，较前一日下跌1,875元/吨。
• 俄镍升贴水：当前为0元/吨，较T-5日下跌50元/吨。
• 镍豆升贴水：当前为-900元/吨，较T-10日下跌400元/吨。
• 近月合约对连一合约价差：当前为-280元/吨，较T-5日上涨60元/吨。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：当前为187元/吨，较T-5日下降8元/吨。
• 高镍生铁（江苏）：当前价格为956元/吨，较T-5日下跌70元/吨。
• 镍板-高镍铁价差：当前为292元/吨，较T-5日上涨87元/吨。
• 镍板进口利润：当前为-3,268元/吨，较T-5日下降610元/吨。
• 不锈钢价格：
  • 304/2B 卷-毛边（无锡）：当前为13,175元/吨，较前一日下跌50元/吨。
  • 304/2B 卷-切边（无锡）：当前为13,650元/吨，较前一日上涨25元/吨。
  • 304/No.1 卷（无锡）：当前为12,525元/吨，较前一日上涨25元/吨。
  • 304/2B-SS：当前为450元/吨，较前一日下跌175元/吨。
  • NI/SS：当前为9.45元/吨，较前一日下跌0.12元/吨。
• 高碳铬铁（内蒙）：当前价格为7,500元/吨，较前一日上涨100元/吨。
• 电池级硫酸镍：当前价格为26,740元/吨，较前一日上涨0元/吨。
• 硫酸镍溢价：当前为-705元/吨，较前一日上涨413元/吨。

宏观及行业新闻

1. 菲律宾参议院：提出修改参议院第2826号法案，禁止原材料出口，若通过将在五年后生效。
2. 印尼镍产量：占全球总产量的63%，导致全球镍市场处于供应过剩状态。
3. 印尼能源部长：正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。
4. 上期所公告：批准广西华友新材料有限公司和中伟新能源科技有限公司的电解镍注册，可能影响市场供应结构。

趋势强度分析

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

趋势强度在【-2,2】区间内，0表示市场处于中性状态，既无明显看多也无明显看空迹象。

报告声明与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
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• 报告可能因市场变化而更新，投资者需自行关注。
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关键信息总结

• 镍市场：价格震荡，多空博弈激烈，需关注印尼政策及全球供需变化。
• 不锈钢市场：单边震荡运行，警惕结构性矛盾，重点关注304不锈钢价格波动。
• 政策影响：印尼审查镍矿开采配额，菲律宾可能出台禁止原材料出口政策，影响全球供应。
• 市场动态：近期有新的电解镍品牌注册，可能影响市场供应结构。
• 投资建议：市场趋势中性，建议投资者谨慎操作，关注政策及基本面变化。