20250211-国泰期货-镍_多空博弈_震荡运行_不锈钢_单边震荡运行_警惕结构矛盾_3页_574kb

报告摘要

2025年2月11日，国泰君安期货发布的报告指出，镍与不锈钢市场均处于多空博弈与震荡运行的状态，整体趋势强度为中性。报告从基本面跟踪、宏观及行业新闻、趋势强度分析等方面展开，对镍和不锈钢的市场走势进行了综合研判。

沪镍主力收盘价：127,680元/吨（T），较前一交易日（T-1）下跌490元/吨，较T-5上涨3,530元/吨。
不锈钢主力收盘价：13,340元/吨（T），T-1为负值，T-5为正值，显示价格波动较大。
成交量：沪镍主力成交量为123,064手，不锈钢主力为97,215手，成交量变化波动显著，反映市场活跃度不稳定。
电解镍相关指标：
- 1#进口镍：126,625元/吨，价格有所下降。
- 俄镍升贴水：维持在0元/吨左右，表明俄镍与期货价格持平。
- 镍豆升贴水：T为-900元/吨，T-1为0元/吨，显示镍豆价格低于期货价格。
- 近月合约对连一合约价差：T为-510元/吨，T-1为-320元/吨，价差持续缩小。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本：T为216元/吨，T-1为37元/吨，套利成本下降。
- 高镍生铁（江苏）：T为951元/吨，T-1为3元/吨，价格大幅波动。
- 镍板-高镍铁价差：T为316元/吨，T-1为-10元/吨，价差波动明显。
- 镍板进口利润：T为-2,939元/吨，T-1为126元/吨，进口利润持续为负，显示进口成本高。

菲律宾政策调整：菲律宾参议院提出修改参议院第2826号法案，禁止原材料出口，若实施将在五年后生效。
印尼镍产量与政策：
- 根据麦格理伦敦公司研究，若印尼镍工作计划和预算（RKAB）削减1.5亿吨，镍价或升至每吨2万美元。
- 2025年印尼已批准的镍RKAB为2.9849亿吨，远高于1.5亿吨的削减目标，暗示印尼可能不会大幅减产。
- 印尼能源部长表示正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。
国内电解镍注册：
- 12月20日，上期所批准广西华友新材料有限公司“HUAYOUgx”牌电解镍注册。
- 同日批准广西中伟新能源科技有限公司“CNGR”牌电解镍注册。