镍与不锈钢市场分析总结
一、核心内容概览
本报告发布于2025年2月20日，主要分析了镍和不锈钢市场的近期走势与基本面变化。报告指出，镍市场处于窄幅震荡状态，而不锈钢市场则面临月差矛盾积累，需警惕结构矛盾。分析师张再宇对市场趋势进行了评估，并提供了相关行业数据和新闻信息。
二、基本面跟踪
1. 镍期货数据
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-10 |
T-22 |
T-66 |
| 沪镍主力（收盘价） |
123,830 |
100 |
-720 |
590 |
-2,810 |
-1,530 |
| 沪镍主力（成交量） |
76,033 |
-6,119 |
-13,611 |
5,537 |
-50,220 |
-33,301 |
2. 不锈钢期货数据
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-10 |
T-22 |
T-66 |
| 不锈钢主力（收盘价） |
13,125 |
60 |
-35 |
-245 |
150 |
-205 |
| 不锈钢主力（成交量） |
123,284 |
44,029 |
66,201 |
36,235 |
-154,469 |
11,984 |
3. 产业链相关数据
电解镍
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-10 |
T-22 |
T-66 |
| 1#进口镍 |
123,975 |
250 |
-470 |
425 |
-3,325 |
-825 |
| 俄镍升贴水 |
50 |
0 |
0 |
50 |
200 |
0 |
| 镍豆升贴水 |
-900 |
0 |
0 |
0 |
0 |
-400 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-160 |
20 |
-90 |
-80 |
100 |
60 |
| 买近月抛连一合约的跨期套利成本 |
173 |
-2 |
10 |
10 |
-14 |
-8 |
| 8-12%高镍生铁（江苏） |
969 |
1 |
12 |
25 |
27 |
-22 |
| 镍板-高镍铁价差 |
271 |
2 |
-17 |
-20 |
-60 |
13 |
| 镍板进口利润 |
-2,624 |
328 |
632 |
666 |
1,937 |
976 |
| 红土镍矿（菲律宾CIF） |
52 |
0 |
0 |
0 |
0 |
-2 |
不锈钢
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-10 |
T-22 |
T-66 |
| 304/2B卷-毛边（无锡）宏旺/北部湾 |
13,125 |
0 |
-25 |
-25 |
-25 |
-325 |
| 304/2B卷-切边（无锡）太钢/张浦 |
13,625 |
0 |
-25 |
25 |
25 |
-475 |
| 304/No.1卷（无锡） |
12,525 |
0 |
0 |
25 |
25 |
-275 |
| 304/2B-SS |
500 |
-60 |
10 |
270 |
-125 |
-270 |
| NI/SS |
9.43 |
-0.04 |
-0.03 |
0.22 |
-0.33 |
0.03 |
| 高碳铬铁（FeCr55 内蒙） |
7,500 |
0 |
0 |
300 |
400 |
-300 |
硫酸镍
| 指标名称 |
T |
T-1 |
T-5 |
T-10 |
T-22 |
T-66 |
| 电池级硫酸镍 |
26,730 |
0 |
-10 |
20 |
80 |
130 |
| 硫酸镍溢价 |
-545 |
-55 |
93 |
-74 |
812 |
312 |
三、主要观点
- 镍市场趋势：整体呈现窄幅震荡，缺乏明显方向性走势。
- 不锈钢市场趋势：月差矛盾积累，结构矛盾风险上升，需警惕价格波动。
- 供应端动态：
- 印尼正在审查镍矿开采配额，以防止价格进一步下跌。
- 2025年印尼镍RKAB已批准达2.9849亿吨，若削减1.5亿吨，镍价可能升至2万美元/吨。
- 伟明盛青公司一期2.5万吨/年电解镍项目已投入试运行，计划上半年完成全部5万吨产能。
- 期货市场表现：镍和不锈钢期货均未表现出明显趋势，趋势强度为0，市场情绪偏中性。
四、关键信息
- 市场动态：印尼镍矿政策变化、印尼镍产量占比高（63%）对全球镍价形成压力。
- 行业新闻：
- 菲律宾参议院提出修改禁止原材料出口的法案，可能影响镍出口政策。
- 上期所批准广西华友新材料和中伟新能源的电解镍注册，表明市场对镍产品供应的持续关注。
- 套利成本：镍的跨期套利成本为173元/吨，但近期波动较大，需关注市场流动性与价格波动。
五、免责声明
本报告内容基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况独立判断，自行承担投资风险。报告内容不得作为交易依据，亦不可替代专业投资意见。
