20260116-国新国证期货-豆粕周评_本周豆粕期价震荡偏弱运行_9页_968kb

豆粕市场周度总结（2026年1月16日）

一、核心内容概述

本周豆粕期价震荡偏弱运行，M2605主力合约周跌幅达 2.12%，现货价格亦有所下滑。国际市场方面，CBOT大豆期价因美国和巴西产量预期上调及巴西丰产预期而承压。国内市场则因进口大豆成本下降、豆粕库存偏高及供应充足等因素，导致豆粕价格持续承压。

二、主要观点

1. 国际市场基本面

• 美豆出口销售远超预期：1月8日止当周，美国大豆出口销售净增206.19万吨，环比增长 135%，远超市场预期。对华出口销售净增122.41万吨，出口装船量达163.74万吨，环比增长 47%。
• 出口检验量创新高：美国大豆出口检验量升至近三个月新高，1月8日当周达1,529,707吨，其中对华检验量占比 58.9%，创历史新高。
• USDA供需报告利空：报告上调美国大豆产量预期至 42.62亿蒲式耳，下调出口预估至 15.75亿蒲式耳，巴西大豆产量上调至 1.78亿吨，出口上调至 1.14亿吨，阿根廷产量维持 4850万吨。整体呈现供应宽松、出口下滑的格局，对国际大豆价格形成压制。

2. 国内市场基本面

• 压榨量回升，开机率上升：上周国内主要油厂大豆压榨量回升至 205.48万吨，开机率 56.06%，较上周增长 3.81%。本周预期压榨量为 221.65万吨，开机率预计为 60.48%。
• 进口大豆库存下降：尽管进口大豆到港集中，但压榨需求偏弱，导致库存加速下滑。截至1月10日，国内进口大豆库存总量为 748.8万吨，为 7个月以来新低。
• 豆粕库存连续两周缩减：受春节备货需求释放影响，豆粕库存连续两周下降，截至1月10日，国内豆粕库存为 99.8万吨，环比下降 12.11%。
• 12月大豆进口量同比持平：12月大豆进口量为 804.4万吨，与上月持平，同比仅增长 1%。全年大豆进口量突破 1.1亿吨，显示供应依然充足。
• 进口成本下降：1月14日，美国大豆进口成本价为 4167元，巴西为 3528元，阿根廷为 3503元，整体进口成本呈下降趋势。

3. 饲料产量情况

• 11月饲料产量创近10年新高：2025年11月中国饲料累计产量为 2977.9万吨，同比增长 3.4%，为近10年来同期最高水平。
• 全年饲料产量稳步增长：今年以来饲料产量累计为 30896.2万吨，显示国内饲料需求持续增长。

三、关键信息汇总

四、后市展望

• 短期走势：受国际供应宽松及国内高库存影响，豆粕价格预计维持偏弱震荡，涨幅受限。
• 关注重点：南美天气变化、大豆到港量及国内饲料需求变化。
• 风险提示：若南美天气不利或大豆到港不及预期，可能对豆粕价格形成支撑；反之，若供应持续宽松，价格或进一步承压。

五、免责声明

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