20250704-国新国证期货-豆粕周评_本周豆粕期价震荡运行_3页_288kb

豆粕 2024年7月4日 周评总结

一、行情回顾

本周豆粕期价呈现震荡运行态势。国际市场方面，因美国农业部发布的播种面积低于预期信息以及芝加哥豆油期价大幅上涨带动，CBOT大豆期货价格上涨，11合约周涨2.24%收于1048.25美分/蒲式耳。国内市场方面，国内大豆供应充足，油厂开机率维持高位，豆粕现货价格小幅下跌，7月4日主力M2509合约收报2954元/吨，周涨幅0.27%。江苏现货价格较前一周下跌10元/吨，基差小幅走强，主力合约基差为-154元/吨。

二、国际市场基本面

1. 美国大豆出口：周度出口数据符合预期，但出口检验量同比大幅下滑（22万吨，同比减30%）。对中国出口连续9周净销售量微弱，但整体出口检验进度同比减缓。
2. 美国种植情况：播种已完成，优良率维持66%，生长指标总体接近同期历史水平，天气对生长的支持可能对大豆价格形成支撑。
3. 美国库存数据：大豆库存略高于预期，但播种面积同比下降4%，带来利多影响。
4. 南美大豆动态：
   • 巴西大豆收获完成，产量上调至1.6875亿吨创纪录，出口量虽波动但与往年持平。
   • 阿根廷农户因关税调整前加速预售大豆（2383万吨）。

三、国内基本面情况

1. 生产和库存：国内大豆压榨量持续位于高位，预计本周压榨量在250万吨左右，主要油厂豆粕库存上升，呈供应宽松态势。
2. 进口数据：5月份中国大豆进口创纪录，国内依赖巴西供应，但巴西大豆丰产支撑了近期进口增长。

四、综合分析

本周国内豆粕价格震荡调整，核心受国内开机率维持高位和供应充足影响，市场预计将面临基本面供过于求的局面，限制价格上涨空间。后市关键因素关注大豆到港量和库存增长情况。