20250912-国新国证期货-豆粕周评_本周豆粕期价震荡运行_3页_285kb

市场回顾：

• 国际市场：CBOT大豆期货价格先抑后扬，11月合约收于1045.25美分/蒲式耳，周涨幅1.8%。原因是美国大豆优良率下降引发减产担忧，提供支撑，但新作大豆上市及中国采购减少限制上涨。
• 国内市场：豆粕期价震荡，主力合约M2601收报3079元/吨，涨幅0.39%。江苏现货价格持平，基差为-99元/吨，较前周走弱12元/吨。

供给端分析：

• 国际：美国大豆出口销售净增54.11万吨，出口检验量同比增长17%。优良率64%，高于预期；单产预估上调至53.65蒲式耳/英亩。巴西大豆出口预计创新高，阿根廷预售量增加。
• 国内：大豆压榨量维持高位，约230万吨/周；进口大豆库存774万吨，豆粕库存113万吨，库存攀升显示供应充足。

国内基本面：国内大豆供应充足，压榨开机率高，豆粕库存增加，支撑价格压力。进口量创历史新高，但远期供应预紧预期存在。

综述与展望：多空因素交织，豆粕价格维持震荡。关注点包括中美贸易谈判进展、美豆单产变化、大豆到港量等，不确定性较大。