20201015-浙商证券-晶晨股份-688099.SH-晶晨股份三季报点评报告_单季营收创新高_扭亏为盈拐点至_4页_507kb

晶晨股份（688099）2020年三季报总结

核心内容概述

晶晨股份在2020年第三季度实现了单季营收和净利润的显著增长，标志着公司从亏损走向盈利的重要转折点。公司通过产品升级和海外市场拓展，展现出良好的发展潜力和市场竞争力。

主要观点

业绩表现

• 2020前三季度：营收17.65亿元，同比增长3.43%；归母净利润亏损1329万元，同比下降110%；扣非后归母净利润亏损2704万元，同比下降122%。
• 2020第三季度：营收8.2亿元，同比增长42.0%，环比增长51.2%；归母净利润4927万元，同比增长90.0%，环比增长313%；扣非后归母净利润5257万元，同比增长115%，环比增长260%。
• 盈利能力：第三季度毛利率33.5%，同比微降0.36个百分点，环比提升6.65个百分点；净利率5.98%，同比提升1.55个百分点，环比提升10.28个百分点。

业务亮点

• 机顶盒/电视机芯片业务：公司已将产品升级至12nm工艺，预计2020年全年该业务营收占比将突破40%。在全球市场中，晶晨股份的市占率较低，后续发展空间巨大。
• AI音视频业务：公司与百度、小米、谷歌等企业建立合作，预计2021年海外智能音箱市场需求将上升，带动该业务增长。长期来看，汽车电子、IPC等业务也有较大发展空间。
• WiFi芯片业务：公司WiFi芯片研发顺利，已实现量产，预计2021年将大批量出货。该业务与SoC芯片搭配销售，有望实现快速增长。

关键信息

财务预测

财务比率

投资评级

• 当前评级：增持
• 评级标准：预计证券相对于沪深300指数表现+10% ~ +20%

风险提示

• 海外疫情反复可能导致市场需求下滑
• 新产品推进速度可能不及预期

结论

晶晨股份在2020年第三季度实现了业绩和盈利能力的显著提升，主要得益于市场需求回暖及海外业务扩张。随着12nm产品升级和海外市场拓展，公司预计将在2021年进入发展快车道。尽管存在一定的市场风险，但公司展现出较强的成长潜力和技术实力，值得投资者关注。