20211018-国盛证券-晶晨股份-688099.SH-三季度业绩超预期_新产品有望加速导入_3页_786kb

晶晨股份（688099.SH）总结

核心内容

晶晨股份是一家专注于音视频SoC芯片设计的全球领先企业，2021年三季度业绩表现超预期，营业收入和净利润均实现快速增长。公司凭借在智能机顶盒、智能电视、AI音视频系统终端、WiFi蓝牙及汽车电子芯片等五大产品线的布局，持续提升市场份额并推动产品结构优化。公司注重研发投入与人才引进，通过股权激励等方式构建合伙人企业文化，强化核心团队凝聚力。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年前三季度，公司预计实现营业收入32.15亿~32.35亿元，同比增长82%~83%；归母净利润4.83亿~5.03亿元，扣非归母净利润4.13亿~4.33亿元，同比增长显著。
• 产品结构优化：公司产品线覆盖智能机顶盒SoC芯片、智能电视SoC芯片、AI音视频系统终端芯片、WiFi蓝牙芯片及汽车电子芯片，其中AI音视频芯片、WiFi蓝牙芯片及汽车电子芯片取得重要进展。
• 研发投入加大：2021年上半年研发人数达944人，占公司总人数的82%；研发费用达3.8亿元，同比增长47%，显示出公司在技术积累和创新上的持续投入。
• 市场拓展加速：公司不仅在国内市场持续巩固，还积极拓展海外市场，取得积极成果。
• 长期战略布局：公司卡位智能化、物联网化核心位置，布局智能家居与汽车两大战略方向，具备大系统SoC设计能力，未来增长潜力较大。

关键信息

业绩预测（单位：亿元）

财务指标（单位：百万元）

财务比率分析

市场表现

• 股票信息：

  • 行业：半导体
  • 10月15日收盘价：105.66元
  • 总市值：43,438.94百万元
  • 总股本：411.12百万股
  • 自由流通股占比：51.83%
  • 30日日均成交量：3.22百万股

• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来三年业绩将保持快速增长。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 新市场开拓不及预期

战略布局

• 产品线：智能机顶盒SoC芯片、智能电视SoC芯片、AI音视频系统终端SoC芯片、WiFi蓝牙芯片、汽车电子芯片
• 技术优势：具备产品线快速迭代、研发设计能力领先
• 市场拓展：持续扩大海外市场，巩固国内市场
• 长期发展：布局智能家居与汽车电子领域，卡位智能化与物联网化核心位置

股权激励

公司上半年实施2021年限制性股票激励计划，首批授予800万股（其中640万股），覆盖员工近50%。公司拟建立常态化股权激励机制，以增强核心团队稳定性，推动企业长期发展。

结论

晶晨股份凭借其在音视频SoC芯片领域的技术积累和产品布局，短期受益于市场需求增长和产品优化，长期则有望在智能化和物联网化趋势中持续受益。公司具备较强的盈利能力与成长潜力，维持“买入”评级。