20240821-中泰证券-晶晨股份-688099.SH-单季收入创新高_多产品发力有望带动业绩高增_3页_1mb

晶晨股份2024年半年度报告强**业绩表现：**公司Q2单季度实现营业收入1638亿元，同比增长2453%；归母净利润235亿元，增长5207%；扣非归母净利润222亿元，增长6560%。毛利率升至36.34%，净利率达14.32%，主要由产品结构优化驱动。上半年收入3016亿元，净利润362亿元，贡献显著增长。

**产品进展：**T系列产品增长约70%，W系列WiFi6新品订单激增，占Q2出货量超8%。新一代6nm ARMV9芯片获商用订单，8K芯片在运营商招标中表现优异。Q2单季出货量环比提升1882%，供应链扩张带动研发费用率下降。

**长期机遇：**端侧AI渗透率提升，公司SoC创新有望推动硬件增长。智能家居需求升级，语音交互和AIoT应用加速，利好公司核心SoC产品。盈利预测上调：2024-2026年净利润预计857亿/1098亿/1397亿（调整前707亿/99亿/1333亿），对应PE估值26/20/16倍。维持“买入”评级，重点关注消费旺季和AI商用化机会。

**风险提示：**行业景气度不及预期、下游进展不确定性、新品迭代延迟等。投资者需谨慎评估市场波动。

此份报告强调了公司强劲的短期业绩和长期AI增长潜力，建议关注业绩驱动因素和风险控制。