20240710-国金证券-晶晨股份-688099.SH-单季度收入新高_新产品助力业绩高增_4页_900kb

尊敬的分析师,

公司点评:

晶晨股份(股票代码未明确列出)发布2024年上半年业绩预告，预计实现营收约3016亿元，同比增长高达2832%；归母净利润约362亿元，同比增长9598%。第二季度单季业绩亦表现强劲，营收1638亿元(同比增长2451%，环比增长1881%)，归母净利润234亿元(同比增长5197%，环比增长8382%)。

公司管理层表示，业绩高增长主要归因于：①持续较高的研发投入和运营效率提升；②新产品市场表现优异；③积极开拓新市场的策略。

具体看，研发方面，公司研发人员增加108人，研发费用达674亿元，同比增长98%。为稳定员工信心，公司确认了0.66亿元的股份支付费用。

运营效率方面，公司设定今年为效率提升年，聚焦全链条优化，提升运营效能。

新产品表现看，T系列产品销售额增长约70%，W系列首款Wi-Fi6产品上市后订单快速增长，Q2出货量占整体比重超过8%，且随着产品快速迭代，销售预期进一步提升。基于ARM V9架构和边缘AI能力的6nm芯片成功流片，并获得首批商用订单；8K芯片在国内运营商招标中表现优异。

展望下半年和全年，公司预计第三季度及全年业绩将进一步增长，维持“买入”评级，调整后的2024-2026年归母净利润预测为845、1223、148亿元，对应PE倍数分别为305、211、174。但需注意市场竞争加剧、原材料价格波动、新产品推广不确定性、汇率和解禁风险等。

权衡利弊后，维持“买入”评级，认为下半年业绩有望持续向好。

敬启者

（说明：此总结基于提供的文本内容，旨在提取关键信息并进行整合，字数控制在合理范围内。）