20240827-国海证券-捷佳伟创-300724.SZ-2024年半年报点评_Q2业绩同比高增_多元布局加速_5页_240kb

捷佳伟创2024年半年报分析总结

国海证券维持捷佳伟创（300724）评级为买入，基于公司2024年上半年业绩强劲增长和多元化布局加速。

业绩方面，2024年1-6月，公司实现收入6622亿元，同比增长62.19%；归母净利润1226亿元，同比增长63.15%；扣非归母净利润1179亿元，同比增长71.48%。第二季度单季度，收入4044亿元，同比增长87.90%，环比增长56.80%；归母净利润648亿元，同比增长56.04%，环比增长1200%；扣非归母净利润628亿元，同比增长60.78%，环比增长1391%。分业务来看，工艺设备收入5422亿元，同比增长69.79%；自动化设备收入876亿元，同比增长38.72%；其他业务收入324亿元，同比增长25.54%。

财务指标显示，2024年上半年毛利率为31.62%，同比增长51.7个百分点；净利率为18.53%，同比增长0.12个百分点。Q2毛利率为30.78%，同比增长103个百分点，但环比下降21.6个百分点；净利率环比下降幅度更大。期间费用率有所上升，2024H1费用率为6.85%，其中研发费用291亿元，同比增长34.78%，表明公司加大研发投入以支撑多元化业务。

盈利预测方面，国海证券预计2024-2026年公司收入将达14900亿元、20259亿元、24600亿元，同比增长率分别为71%和36%；归母净利润预计为2805亿元、3435亿元、4130亿元，增长率分别为22%和20%。当前股价42.95元，对应PE分别为5倍、4倍、4倍。

维持“买入”评级，认为公司TOPCon整线供应能力强，多元布局加速。风险包括下游扩产不达预期、新品推广延迟、技术迭代和市场竞争加剧等。

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