20141110-中泰证券-环保_政策催化+业绩回升_建议布局节能_固废_11页_719kb

环保Ⅱ行业周报总结

核心内容

本报告为齐鲁证券发布的环保Ⅱ行业周报，发布于2014年11月10日。报告指出，在政策催化和行业回暖的背景下，环保行业整体表现优于大盘，尤其在环保工程与服务、仪器仪表和水务板块表现突出。报告建议投资者关注节能、固废和水处理领域，重点关注相关企业的投资机会。

主要观点

• 行业整体回暖：环保行业1~9月净利润同比平均上升29.06%，高于市场其他行业。
• 固废处理触底回升：固废行业Q3应收同比增长23%，净利润同比上升32.72%，显示行业业绩开始回升，整体估值较低，具备投资价值。
• 节能环保政策支持：发改委发布的《国家应对气候变化规划（2014-2020）》和《燃煤锅炉节能环保综合提升工程实施方案》为节能环保行业带来利好，预计未来高效锅炉市场空间巨大。
• 投资建议：短期关注碳排放主题和节能环保领域；长期配置时点到来，推荐固废处理、节能环保和水处理企业。
• 市场表现：环保设备板块整体下跌，但环保工程与服务、仪器仪表和水务板块涨幅较好。

关键信息

一、上周市场表现

• 上周沪深300周下跌0.25%，环保设备周下跌1.03%，其他子行业均录得正收益。
• 环保工程与服务上涨2.17%，仪器仪表上涨1.15%，水务上涨0.93%。
• 个股方面，涨幅前三为中材节能（+19.31%）、中电远达（+15.82%）、神雾环保（+12.72%）。
• 跌幅前三为众合机电（-15.05%）、国中水务（-6.03%）、永清环保（-3.14%）。

二、政策动向

1. 《国家应对气候变化规划（2014-2020）》发布：

   • 到2020年，单位GDP二氧化碳排放下降40%-45%。
   • 非化石能源占比达到15%。
   • 森林面积和蓄积量分别增加4000万公顷和13亿立方米。
   • 利好碳减排和节能环保行业，建议关注中电环保、龙净环保、中材节能等企业。

2. 《燃煤锅炉节能环保综合提升工程实施方案》发布：

   • 淘汰落后燃煤锅炉40万蒸吨，完成40万蒸吨节能改造。
   • 推动高效锅炉制造基地建设，培育大型骨干企业。
   • 提高燃煤工业锅炉平均运行效率6个百分点，年节能4000万吨标煤。
   • 减排100万吨烟尘、128万吨SO2、24万吨NOx。
   • 建议关注燃控科技、龙净环保、雪迪龙等工业节能环保设备商。

3. 环保税立法有望加速：

   • 财政部与环保部、税务总局推进环保税立法，有利于规范环保税费政策，减少污染物排放。

三、重点公司表现

四、投资建议

• 短期投资建议：

  • 碳排放主题：关注中电环保、龙净环保等。
  • 节能环保：推荐中材节能、神雾环保、华光股份、易世达。
  • 固废处理：推荐盛运股份、桑德环境、华西能源、东江环保。
  • 水处理：推荐碧水源、国中水务、北控水务、瀚蓝环境。

• 长期配置时点：固废处理领域估值低、业绩回升，建议适当配置。

五、行业动态

• 碧水源：拓展净水器和再生水市场，已建立多个地下式MBR再生水厂。
• 国中水务：中标荣县12个乡镇污水处理厂BOT项目，投资总额2974.88万元。
• 华西能源：签署《合资组建生物质新能源公司框架协议》，持股65%。
• 宝馨科技：控股阿帕尼，进军节能环保设备领域。
• 国中水务：投资丹麦水通道蛋白膜技术，拓展烟气治理领域。

六、估值情况

七、投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上。

八、重要声明

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