关注_AI_算力链景气度提升_20页_1mb

AI算力链景气度提升与通信行业动态总结

核心内容

2023年5月24日，英伟达发布1Q24FY财报，实现收入71.9亿美元，远超市场预期，表明AI算力链景气度正在提升。数据中心业务成为其主要增长点，占总营收比例超过59%。此外，中兴通讯在“创兴日”活动中发布了《单波400G长距光传输技术白皮书》，为运营商提供新一代单波400G光网络布局规划的理论参考。与此同时，中国移动启动新一轮5G基站集采，合计规模接近50万站，显示出5G建设的持续推进。

主要观点

• 英伟达财报超预期：1Q24FY收入和净利润均高于预期，显示AI算力需求显著增长，带动服务器、交换机、光模块等环节的市场发展。
• AI算力链受益：随着大模型和AIGC的发展，算力需求持续上升，英伟达的高增长推动整个产业链受益。
• 中兴通讯技术白皮书发布：为400G光网络的布局提供理论支持，推动光模块和交换机等基础设施的发展。
• 5G建设持续推进：中国移动启动新一轮5G基站集采，规模达41.27万站，显示出5G网络覆盖的加快。
• 算力基础设施发展：我国算力总规模达到180EFLOPS，排名全球第二，为数字经济提供支撑。
• 行业趋势与政策支持：十四部委联合发布文件，推动“双千兆”网络高质量发展，深化电信基础设施共建共享，利好相关企业。

关键信息

AI算力链

• 英伟达1Q24FY收入71.9亿美元，环比增长19%，净利润20.4亿美元，同比增长26%。
• 数据中心业务贡献42.84亿美元，同比增长14%，占总营收比例超过59%。
• AI训练对算力需求增长，带动服务器、交换机、光模块等环节需求提升。
• 英伟达SuperPOD架构中，GPU与400G、800G光模块配比为1:1:2.5，交换机与GPU配比为8:1。

5G与通信设备

• 中国移动启动新一轮5G基站集采，规模达41.27万站，预计2023-2024年完成。
• 5G基站覆盖全国所有地级城区和县，行业虚拟专网已建成16000余个。
• 中国移动于5月中旬公开招标5G基站8.698万站，合计集采规模接近50万站。
• 中国联通启动5G专网自服务产品研发集采，总预算2,664万元。
• 中国移动启动骨架式带状光缆集采，采购量达150万芯公里，预算9,101.9万元。

运营商与政策

• 工信部指出算力基础设施梯次供给体系已初步形成，支持“算、存、运”一体化发展。
• 5G套餐用户数超过12亿，部分运营商5G渗透率超70%。
• 十四部委联合发布《关于进一步深化电信基础设施共建共享促进“双千兆”网络高质量发展的实施意见》，推动“双千兆”网络建设。

公司动态与投资建议

• 紫光股份拟通过定增120亿元全资控股新华三，预计利润显著增厚。
• 中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、源杰科技、华工科技、美格智能、数据港、紫光股份、长光华芯、七一二、海格通信被建议重点关注。
• 重点推荐公司包括：中国移动（买入）、中国电信（买入）、中国联通（增持）、中兴通讯（买入）、源杰科技（买入）、华工科技（买入）、美格智能（增持）、数据港（买入）、紫光股份（增持）、长光华芯（买入）、七一二（买入）、海格通信（增持）。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧。
• 全球新型肺炎尚未可控。
• 云厂商资本开支投入不及预期。
• 5G发展不及预期。

重点推荐公司一览